我国上市公司因素守与股票市场风险.docVIP

PAGE 5 PAGE 1 我国上市公司因素与股票市场风险 关系实证研究 课题研究人：胡伟东、王明涛、黎金龙 报送单位：齐鲁证券有限公司、上海财经大学金融学院 内容提要 文章定量分析了上市公司业绩、治理结构、股权分置、信息披露等公司因素对股票市场风险的影响；并实证研究了总体公司因素对我国股票市场风险的影响程度并得出了相应的结论。 关键词：上市公司业绩、公司治理结构、股权分置、信息披露、市场风险 一、问题的提出 股票市场风险是股票投资者关注的主要风险，也是金融经济学研究的中心问题之一。研究股票市场风险的影响因素对于证券市场的监管和健康发展具有重要的现实意义。上市公司是证券市场的基石，研究它对股票市场风险的影响是证券市场风险管理的重要内容。 在这类研究文献中，多数是研究公司基本财务指标与公司系统风险beta值之间的关系。Beaver等（1970）研究了1947-1956年和1957-1965年纽约证券市场307家上市公司财务指标对股票beta值的影响；吴世农等（1999）研究了1997年10月-1998年10月上海股票市场200家上市公司财务指标与股票beta值的关系，得出我国上市公司总资产增长率、财务杠杆与股票beta值呈正相关关系，股利支付率、流通规模与股票beta值负相关的结论，与财务理论一致；但得出的流动比率、盈利波动性分别与股票beta值呈正、负相关关系，却与财务理论相