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企业活动与财务报表CHAPTER7 企业活动与财务报表 CHAPTER 7 与前一章的联系 与前一章的联系 第一章讲述了公司的运营、投资和融资活动，第二章介绍了财务报表，第六章概括介绍了建立在那些财务报表基础上的定价模型。 本章本章说明了企业的经济活动是怎样在财务报表中描述的，还阐明了财务报表如何重新编制以突出这些经济活动的，从而为应用第六章的定价模型编制报表。 一个公司的现金流量是怎样在现金流量表中被区别反映的？ 一个公司的经营及金融资产和负债是怎样在资产负债表中分类列示的? 经营收益的财务收益是怎样在损益表中分别列示的? 本章 本章说明了企业的经济活动是怎样在财务报表中描述的，还阐明了财务报表如何重新编制以突出这些经济活动的，从而为应用第六章的定价模型编制报表。 一个公司的现金流量是怎样在现金流量表中被区别反映的？ 一个公司的经营及金融资产和负债是怎样在资产负债表中分类列示的? 经营收益的财务收益是怎样在损益表中分别列示的? 经营及财务盈利能力是由什么度量的? 每次购买股票事实上也就是购买企业，而任何人要买一个企业就应该了解那个企业。在第一章中就可以看到的这句格言，要求分析师们调查公司的优势是什么，这可以通过参观工厂和访问管理层来实现。但是，我们也可以通过财务报表观察该企业。财务报表是观察公司的放大镜，因此我们不仅需要对公司如何经营感性趣，而且还要知道哪些活动是如何体现在财务报表中的。然后，我们就能够明白“ 每次购买股票事实上也就是购买企业，而任何人要买一个企业就应该了解那个企业。在第一章中就可以看到的这句格言，要求分析师们调查公司的优势是什么，这可以通过参观工厂和访问管理层来实现。但是，我们也可以通过财务报表观察该企业。财务报表是观察公司的放大镜，因此我们不仅需要对公司如何经营感性趣，而且还要知道哪些活动是如何体现在财务报表中的。然后，我们就能够明白“数字背后的故事”了。 本章建立在第一章对公司的介绍和第二章对财务报表的介绍的基础上。第二章讲述了财务报表如何描述存量和流量以及这些关联的存量和流量说明了什么问题，本章将说明,第一章中介绍的三种公司活动—融资、投资和经营活动—是如何通过报表中的存量和流量得到描述的,并进一步说明这种描述如何成为分析企业价值产生来源的基础。 与后三章的联系 第八、九、十章重新编制了与本章的设计相一致的报表。 相关网页 相关网页 以本章为基础建立自己的扩展表，可参考访问本文网站 ( HYPERLINK /penman /penman)。 第2章介绍的财务报表是以公认会计原则（GAAP）会计和证券交易委员会（SEC）发布的披露规则所要求的格式编制的。该格式不便于我们得到定价所需要的蓝图，为了把报表格式改动得更鲜明突出，使报表中公布的存量和流量能够与企业生成价值的活动一一对应。这种重新调整使报表便于随后章节分析研究普通股权益报酬率（ROCE）和权益增长的驱动因素，而正是这些因素导致了剩余收益与价值形成（见最后一章）。 本章强调设计。本章提供一个重编财务报表和实现报表关联的样板，将之视作工程练习，没有实例，也没有数字，但在随后的章节中将样板应用到真实公司时，这种分析的意义就会表现出来。 当你阅读本章时，考虑一下你可能怎样造一个扩展表程序，可以一种方便分析的方式输入财务报表，在第2章中，财务报表的格式通过一系列会计关系给出。这里重编财务报表的格式也可通过一套会计关系给出，这些会计关系告诉你如何建造一个扩展表程序以用来分析财务报表和进行公司定价，并为随后章节打下更进一步的基础。 分析师核对表 读完本章之后，你应该能理解： 公司是如何建立起来以创造价值的？ 为什么重构报表格式对分析师必要的？ 经营和财务活动是怎样在新格式的财务报表中描述出来的？ 公司里的四类现金流 四类现金流之间如何关联？ 新格式报表是如何与一系列存量和留量联系起来的？ 经营活动的驱动因素是什么？ 融资活动的驱动因素是什么？ 股利分派的驱动因素是什么？ 剩余现金流是怎样处置的？ 剩余现金流是怎么从经营活动变为财务活动的股利的？ 财务报表是怎样被用来测度股票价值增值的？ 为什么剩余现金流不影响价值增值会计？ 读完本章之后，你应该能做到： 应用会计处理规则； 列出重构的现金流量表、资产负债表及损益表的新格式； 解释净经营资产如何随时间而变化； 解释净金融负债如何随时间而变化； 解释剩余现金流是怎样产生的； 解释剩余现金流是如何处置的； 将新的会计关系增添到你的一套分析工具中去； 根据新格式报表计算年经营资产收益和净借款成本。 企业活动：现金流 在第一章中，我们描述了公司与其股东及债权人间的交易。然而，公司处于黑箱之中，我们在这里和随后章节的目标就是要打开这个黑箱。图7.1着手构建打开黑箱的分析框架，并将在图7.2和7.3中完成这一