第四章契约和完全契约企业理论.pptVIP

学习目标： 了解契约的产生于发展及契约的内涵 了解不同阶段的契约理论及企业的契约性质 了解信息不对称及其后果 了解道德风险、逆向选择及其在企业中的表现 了解团队生产理论以及团队生产中的激励机制 了解企业的资本结构以及融资理论 二. 契约的概念 1.契约的含义——契约是当事人（两个以上）在地位平等、意念自由的前提下，各方为了自己的经济状况（至少理性预期）而在交易过程中确立的一种权利流转关系。 2. 契约的分类 -完全契约与不完全契约 -隐性契约与显性契约 -激励契约 -自我履行协议与第三方履行契约 -关系性契约 3.契约实现的原则。 第一，契约订立中的自由与责任原则 第二，契约执行中的诚信原则和无偿承诺义务原则， 第三，违约中的损害赔偿原则 三.契约理论及公司的契约属性 企业是股东之间、股东与经理人、雇员之间的一种契约，是利益相关者通过协商所达成的一种协议，是要素市场取代产品市场的契约集合。 契约理论是近30年来迅速发展的经济学分支之一，也因为如此，一直处于不停的整合过程之中。 契约理论经历了古典契约理论、新古典契约理论和现代契约理论三个主要发展阶段。 古典契约理论 主要代表人物——斯密、李嘉图、穆勒、门格尔、杰文斯、瓦尔拉斯 1.契约只有双方，且以追求个人利益最大化为目标 2.契约双方完全自由选择，以当事人的协商为基础，不受外力的控制、干预（包括政府和立法机构） 3.契约是个别的、不连续的 4.只有单纯的物品交易关系，且所签定的契约把交易者事前和事后的其它事情分离开 5.契约将全部的契约行为，无论是过去的还是未来的，都归结于或转化为当前的事情处理，即在签定契约时，经过讨价还价双方将交易条件协商好，将交易内容明确地写入条款，包括对争端的协调 6.履约主要是基于交易者的信誉，出现不履约就依赖法律解决问题。 新古典契约理论 源起于19世纪60年代的库恩范式革命及19世纪70年代边际革命，尤其是19世纪70年代开始的边际革命，使经济学建立起了基本框架和分析范式，并发展出了有别于古典契约理论的新古典契约理论。 1.契约是实现交易均衡的手段，是交易主体反复摸索、谈判、调整的结果； 2.契约具有完全性。契约的签订、履行、对不测事件的预期、争议的解决等事项，契约当事人均能在契约中详细规定且完全可以执行，契约当事人认为他可以将将来的事情考虑得很周全； 3.契约的效力仅及于缔约双方，对第三者不存在外部性，这一点与古典契约理论相似； 4.契约当事人对所选择的条款和契约结果具有完全信息，契约签订和执行的成本为零 现代契约理论  两大分支，一是完全契约理论，二是不完全契约理论。 完全契约：即缔约双方都能预见契约有效期内发生的主要事件，而且契约能够被第三方（如法院）无成本地强制实施，因此关键的问题是如何在事前设计精细的激励机制。 但在现实经济生活中，由于信息的不对称现象的存在，契约条款的设计就有不完全的可能，由此催生了一个新的经济学分支——不完全契约理论。　 从企业契约的角度来思考，当契约不完全时，我们需要理清当没有在契约中清楚规定的情况发生时，由谁来负责？怎样负责？谁享有这部分剩余权力？比如企业的员工与企业签订劳动合同后，当发生合同中规定不清楚的事项产生纠纷时，谁来决定？经济学家认为应当由资产的所有者如股东来决定。也就是说，当企业契约不完全时，没有详细规定的那部分权力（即剩余权力）必须归属于资产的所有者。我们可以把签约的双方按照委托代理关系来分析。  第二节 道德风险、逆向选择与科层选择 一. 信息不对称及其后果 所谓信息不对称，是指契约当事人一方持有另一方不知道的、尤其是他方无法检验的信息或知识（亦称私人信息）。 常见的信息不对称关系： 消费者和商家、律师和客户、股东和职业经理人、债权人与债务人 信息不对称导致的结果： 产生一系列代理成本，包括监督费用——观察代理人行为、测量代理人产出的费用；保证费用——代理人承担的保证契