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信息不对称 市场中交易的双方拥有不等量的信息，一方所拥有的信息多于另一方。 具体事例：二手车交易 医疗保险 股票投资 雇员招聘 ……… ……… 信息不对称将产生两个问题： 逆向选择 道德风险（委托-代理问题，公共权力体系中的委托-代理链条） 逆向选择 提供保证、建立品牌和声誉 政府以制度化方式解决 信号发送 信息甄别 委托-代理关系中的激励约束条件 在信息不完全或不对称，利益不一致和信念不同的前提下。委托-代理双方将面临以下约束：一是委托人期望的行动必须与代理人自身利益一致。否则委托人所谓的效用最大化只是一句空话。这就是“激励相容”约束。二是代理人接受委托人给予的任务的期望效用应不小于他从事别的任务所能获得的效用值(机会成本)，即“参与约束”。三是任何满足代理人“参与约束”与“激励相容约束”，又使委托人预期效用最大化的激励合约中，代理人都必须承受部分风险。 信息不对称下的次优选择 效率工资（高于劳动力供求平衡时的工资）：努力成为员工的“私人信息”。为激励员工努力工作，实施效率工资。均衡工资取决于企业在激励的收益和工资成本之间的权衡。 信贷配给（利率低于市场出清时的水平）：贷款项目的风险大小是借款人的“私人信息”。逆向选择。 声誉模型 从动态博弈角度考察多次重复的长期委托-代理关系，声誉机制将发挥激励约束作用。当参与人之间只进行一次性交易时，理性的参与人往往会采取机会主义行为，通过欺骗等手段追求自身效用最大化目标，其结果只能是非合作均衡。但当参与人之间重复多次交易时，为了获取长期利益，参与人通常需要建立自己的声誉，一定时期内的合作均衡能够实现。从而充实长期委托-代理关系中激励兼容。 外在性与效率 外在性是指未被市场交易包括在内的额外成本和收益。当一方的行为使另一方受损，而实行者又无需为此付出代价时，并产生负外在性；当一方的行为使另一方受益，而实行者又无法为此获得补偿时，并产生正外在性。 Example：污染、房屋修理和美化。 结果：负的外在性导致供给过量的低效率；正的外在性导致供给不足的低效率。 外在性内部化 1、政府管制能够通过改变对行为人的激励——迫使它考虑其产生的外在性，可以对付来自外在性的低效率，如排放费和可转让许可证。CDM机制 2、科斯定律：当各方面能够低成本地讨价还价并对大家有利时，外在性可以内部化。 考虑相互的外部性是非常重要的。 科斯定理 科斯第一定理：当产权明确且交易成本为零时，外在成本就会内部化，资源的有效配置就能实现。 要点：第一，产权明晰，这里主要指的是私有产权； 第二，交易成本为零或极小； 第三，初始产权可以是任何的享有者，但一定要是私人； 第四，在上述条件下，通过市场交易（市场交易的背后实质是产权的交易），则最后一定会消除外部性，实现资源的最优配置 科斯第二定理：当交易成本不为零时，产权的归属将影响效率。 科斯第三定理：适当的产权制度安排（产权的界定、初始分配等）可以改善资源配置。 不同排放下的利润 工厂利润 渔民利润 总利润 工厂利润 渔民利润 总利润 无过滤，无处理厂 500 100 600 无过滤，有处理厂 500 200 700 有过滤，无处理厂 300 500 800 有过滤，有处理厂 300 300 600 不同产权下的讨价还价 倾倒权 清洁水权 不合作 工厂的利润 500 300 渔民的利润 200 500 总利润 700 800 合作 工厂的利润 550 300 渔民的利润 250 500 总利润 800 800 交易成本 交易成本包括事前发生的为达成一项合同而发生的成本，和事后发生的监督、贯彻该项合同而发生的成本。 交易成本包括： (1) 为获取关于商品和劳务的价格分布和质量的信息，寻找潜在的买者和卖者，获得与他们的行为有关的各种信息的成本。 (2)当价格可以商议时，为确定买者和卖者的真实要价而进行的讨价还价成本。 (3)起草、讨论、确定交易合同的成本。 (4)监督合同执行者，看其是否遵守合同上的各个条款。 (5)贯彻合同，并在一方未履行合同并因此造成另一方损失时，后者提出起诉，要求赔偿。 (6)保护双方权益，防止第三方侵权，比如防止剽窃、侵犯专利权等。 返回 产权与交易 所谓“产权”，从最基本的意义上说，就是对物品或劳务根据一定的目的加以利用或处置以从中获得一定收益的权利。 所谓“交易”，就是