金融市场大学—货币市场复习提纲.pptVIP

货币市场;小组成员及分工合作;货币市场概述; 商业银行（准备金管理） 非银行金融机构（组合投资） 非金融机构（短期投资收益） 政府和政府机构（财政政策） 中央银行（实施公开市场业务） 交易中介机构（获取佣金） 货币市场的功能： 1.提供短期资金融通渠道 2.货币市场利率具有“基准”利率性质 3.货币市场是中央银行实施货币政策的平台 ;利率决定理论 （1）古典利率理论：19世纪末20世纪30年代西方经济学家提出，利率水平由储蓄和投资共同决定的理论。 （2）流动性偏好利率理论：20世纪30年代出现，利率纯粹是货币现象，利息是在以帝国时间内放弃货币，牺牲流动性所得的报酬。 （3）可贷资金利率理论：同样出现于20世纪30年代，利息产生于资金的贷放过程，利率是使用信贷资金的代价，利率变动取决于可贷资金的供应和需求。 （4）基于IS—LM模型的利率理论：该模型从商品市场和货币市场的全面均衡状态阐述利率的决定机制，认为利率受制于投资函数、储蓄函数、流动性偏好函数和货币供应量等四大要素。;货币市场与利率市场化 利率市场化：是发达的金融市场和市场化经济体制的必要条件，包含河里的利率水平、利率风险结构和利率期限结构。 发达的货币市场是实现利率市场化的必要条件 （1）货币市场是形成短期利率结构的条件 （2）货币市场和资本市场构成完整的利率结构 货币市场与资本市场的联系首先表现在两个市场的主体基本相同。金融机构和非金融机构市场主体既参与货币市场交易，也进入资本市场。 其次表现在资金可以在两个市场间双向流动。货币市场和资本市场交易的是同质的货币资金，从理论上说，货币市场工具和资本市场工具存在均衡关系。;货币政策与货币市场 （1）宏观调控方式与货币市场 直接调控：利率管制、信贷限额、选择性信贷控制和对优先部门的直接信贷和优惠利率、对商行的高额准备金要求和流动性要求等。 间接调控：存款准备金、再贴现和公开市场业务等市场化工具为主。 （2）货币政策作用机制和货币市场 货币政策作用机制主要是指央行通过货币政策手段，改变货币政策操作目标，影响中介目标，实现最终目标的过程。 （3）货币政策传导机制、政策效应与货币市场 间接调控方式下，货币政策的工具操作、作用机制和传导机制、政策效应的检验都与货币市场密切相关。;同业拆借市场 （1）概念：同业拆借市场是指各类商业性金融机构之间以货币资金借贷方式，进行短期资金融通而形成的市场。 （2）特征： ①同业拆借市场融通资金的期限较短 ②同业拆借的金额较大，交易具有批发性 ③同业拆借基本上是信用拆借，交易具有无担保性 ④同业拆借市场的利率由双方议定，随行就市、变动频繁 ⑤同业拆借市场是无形的、高效率的市场 （3）功能： ①为银行和其他金融机构提供准备金管理的有效手段 ②为金融机构提供了高效率和低成本的结算平台 ③是提高银行体系经营效率的重要条件 ④在中央银行货币政策实施中发挥核心作用 ;（4）运行： 参与者：包括各类商业性金融机构，主要有商业银行和非银 行金融机构 拆解期限： 1—2天最为常见，最短期的为隔夜拆借（头寸拆借） 其他如7天、14天、28天等，也有1个月、2个月、3个月，最长 不超过1年 结算：①传统方式：支票转移、人工方式 ②现今：电子结算系统，一般分为实时总额结算和净额结算 ;（5）同业拆借市场的管理 ①市场准入的管理 ②对拆借资金的管理 ③对拆解期限的管理 ④对拆借市场利率的管理 ⑤其他的管理措施 （6）我国的同业拆借市场 产生条件：①金融机构的多样化 ②法定存款准备金制度的实施 发展阶段：1986—1991起步阶段，迅速扩展，交易量倍增 1992—1995高速发展和清理整顿阶段，拆借资金量继续高速增长，与其他货币市场及资本市场的相互影响日益加强 1996—至今规范发展阶段 同业拆借交易以询价方式进行，自主谈判、逐笔成交，利率由交易双方自 行商定。 ;回购协议市场 （1）概念：回购协议是指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产的同时，与买方签订的、在未来某一特定日期按照约定价格购回所