《财务管理基础》项目八利润分配管理.ppt

任务二 股利分配政策 【例8-5】某公司成立于2012年1月1日，2012年实现净利润800万元，分配现金股利300万元，提取盈余公积250万元。2013年实现净利1000万元，假定公司目标资本结构为自有资本占60%，借入资本40%。不考虑目标资本结构的前提下，如果该公司执行低正常股利加额外股利政策，规定2012年较低的正常股利加额外股利政策，当年实现的净利润增条的部分，20%作为额股利进行分配。2013年该公司应分配多少股利？ 解：2013年应分配的现金股利＝300+200×0.2＝340万元 任务二 股利分配政策 三、影响股利分配的因素 1.法律因素 （1）资本保全的约束。（2）企业积累的约束。（3）企业利润的约束。（4）偿债能力的约束。 2.企业因素 （1）企业的资金。（2）资产的流动性。（3）投资机会。（4）筹资能力。（5）盈余的稳定性。（6）资本成本。 任务二 股利分配政策 3.股东意愿 （1）避税考虑。（2）规避风险。（3）稳定收入 （4）股权稀释。 4.其他因素 （1）债务合同约束。（2）机构投资者的投资限制 （3）通货膨胀的影响。 任务二 股利分配政策 四、股利分配方案的确定 第一，选择股利政策的类型； 第二，确定股利支付水平的高低； 第三，确定股利支付方式，即确定合适的股利分配形式； 第四，确定股利发放日期等。 【例8-3】假定C公司2013年11月16日发布公告：“本公司董事会在2013年11月15日的会议上决定，本年度发放每股为5元的股票股利；本公司将于2014年1月2日将上述股利支付给已在2013年12月15日登记在册有股东。” 解：2013年11月15日为C公司股利宣告日；2013年11月15日的为其股权登记日；2013年11月16日的为其股权除息日；2014年1月2日则为其股利支付日。 小结 了解利润的含义及构成 了解股利政策的内涵及利润分配的程序 掌握股利分配的影响因素 分析股利政策对公司的影响 * * 项目八 利润分配管理 * 【学习目标】 知识目标 1．了解利润的含义及构成 2．了解股利政策的内涵及利润分配的程序 技能目标 1．掌握股利分配的影响因素 2．分析股利政策对公司的影响 目录 任务一 利润分配概述 任务二 股利分配政策 【导入案例】 高派息率吓退机构投资者 2002年10月，中国电信在海外市场进行公开募股，计划于当年11月7日在纽约和香港两地挂牌交易。然而，截至募股的最后期限，中国电信面向机构投资者配售的股票仅获得80％的认购，由于认购率不足，首次募股遭遇失败，11月1日，中国电信宣布将重新募股，一时令舆论大哗。同时，此次承销失败在国际著名投资银行摩根斯坦利的股票承销史上也是第一次，从而令这一事件更加引人关注。 中国电信此次募股失败，虽与当时全球电信市场的低迷不无关系，但其招股策略的失当也是重要原因之一，为吸引投资者，中国电信推出了高派息率策略，计划以其预期利润的三分之一用于回报投资者，使股息利润率达到3.8％～4.4％，然而这一策略的实际效果却适得其反。 中国电信计划募集的股份中，95％是面向机构投资者的，而机构投资者不同于散户，他们看重的是股票长期升值潜力，寻求的是股价的差值，他们认为中国电信过高的派息率会影响到其投资其他电信业务，如建设移动网络的资金，如此以来，反而降低了购买该公司股票的热情。 中国电信募股失败,主要是公司制定股利政策失误,使机构投资者不看好中国电信未来发展。本案例给我们的启示：公司股利分配不是越高越好，而是要根据公司经营实际，处理好股利分配与公司持续发展之间的关系，才能实现公司和股东双赢。 任务一 利润分配概述 一、利润的构成 利润是指企业在一定会计期间的经营成果，包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。 营业利润 = 主营业务收入 + 其他业务收入 - 主营业务成本 - 其他业务成本 - 营业税金及附加 - 销售费用 - 管理费用 - 财务费用 - 资产减值损失 + 投资净利润 ± 公允价值变动损益 利润总额 = 营业利润 + 营业外收入 - 营业外支出 净利润 = 利润总额 - 所得税费用 计算出数额即为利润，如为正数，即为盈利；如为负数，即为亏损 任务一 利润分配概述 二、利润分配管理的意义 1．利润分配管理体现了企业所有者、债权人与企业职工之间的利益关系 2．利润分配促进资本循环，优化资本结构 任务一 利润分配概述 三、利润分配的原则 1．依法分配原则 2．分配与积累并重原则 3．兼顾各方利益原则 4．投资与利润对等原则 任务一 利润分配概述 四、利润分配的程序 任务一 利润分配