中国人民大学第六版财务管理学课程重点讲解第二章节.pptVIP

财务管理 Financial Management 第二章 资金时间价值与风险价值 货币时间价值和风险价值的认识 安信公司在建行某分行设立一个临时账户，2002年4月1日存入20万元，银行存款年利率为2.6%。因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2005年4月1日安信公司拟撤消该临时户，与银行办理销户时，银行共付给安信公司21.34万元。如果安信公司将20万元放在单位保险柜里，存放至2005年4月1日，货币资金仍然20万元。如果安信公司将20万元投资于股市，到2005年４月１日，变现股票的价值可能大于21.34万元,也可小于21.34万元。 安信公司2002年4月1日存入的20万元,2005年4月1日取出21.34万元,1.34万元就是20万元3年货币时间价值；存放在保险柜里资金没有增值；投资于股票市场20万元,3年货币时间价值可能大于1.34万元或者小于1.34万元,大于或小于1.34万元的部分,就是20万元的投资风险价值。本章就货币时间价值和风险价值等相关问题进行介绍。 第一节 资金的时间价值 资金时间价值的基本含义 　资金的时间价值又称货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。这种价值增值量的规定性与时间的长短成正比。 资金时间价值的表现形式 绝对数，即利息 相对数，即利率 第一节 资金的时间价值 净现金流量 　企业在每个时点上现金流入和现金流出的差额。 影响企业价值的因素 现金流量数量的大小 现金流量的时间分布 现金流量的风险大小 第一节 资金的时间价值 引例： 第一节 资金的时间价值 单利 单利(simple interest) :是指各期的利息永远只按本金为基础计算，各期的利息不再计息。 单利 单利现值(present value)是未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。 3.单利现值的计算 公式为：P = S - I = S / ( 1 +i? n ) = S ? ( 1+ i? n ) -1 复利 复利(compound interest ) :是根据前期利息和本金之和计算各期利息的。不仅本金要计算利息，而且利息也要计算利息。 复利 2.公式推导： 第一年本利和为 第二年本利和为 ………………… 第n年本利和为 复利 一笔$1,000 存款的终值 复利 2.复利现值的计算公式 复利现值是指未来某个时间上一定量的资金按复利计算，在现在的价值。它与复利终值是相对的，是复利终值的逆运算。 第一节 资金的时间价值 应用题举例： 某单位年初欲作一项投资，年报酬率为8%，5年后收回本金及其收益共12万元。问现在应投资多少元？ 第一节 资金的时间价值 应用题: 1790年JOHN花了58美元在曼哈顿岛买了约一英亩的土地。他被认为是一个精明的投资者，他做了很多这样的购买。如果JOHN没有购买那块土地，而是把58美元投资于其他地方，年均利率为5%，那么到1998年，他的后代将得到多少钱呢？ 思考：1.这题用到的是复利终值还是复利现值？ 2.这题一共经历了208年,在表中没有期数 为208年时的数据,怎么办? 第一节 资金的时间价值 解: 年 金 年金(annuity) ：是指一定时期内每期收付相同金额的款项。年金收付的形式各不相同，具体的名称也不一样： 每期期末收付的年金——普通年金（后付年金） 每期期初收付的年金——即付年金（先付年金） 距今若干期以后于每期期末收付的年金——递延年金（延期年金) 无限期定额支付的年金——永久年金 普通年金是基础。 年 金 年金案例： 汽车贷款偿还 保险金 抵押贷款偿还 学生贷款偿还 养老储蓄 例： 某人现年45岁，希望在60岁退休后20年内（从61岁初开始）每年年初能从银行得到3000元，他现在必须每年年末（从46岁开始）存入银行多少钱才行？设年利率为12%。 某人从银行贷款8万买房，年利率为　4%，若在5年内还清，那么他每个月必须还多少钱才行？ 一.年金将来值 公式推导： 二．偿债基金 在普通年金终值的计算中，是已知A和 (F /A, i ,n)，来求 F。如果已知F和(F/A, i ,n)，来求A，就是偿债基金的计 算，即为使年金终值达到既定金额的每年应支付年金数额。 因为，F =A· (F /A，i，n) 所以， A=