基于金融稳定的非线性泰勒规则.PDFVIP

经济理论与经济管理 年第 期 2016 9 基于金融稳定的非线性泰勒规则* ———中国的经验证据 耿中元 李 薇 翟 雪 [ ] , , 提 要 本文首先构建了金融稳定指数 并结合中国实际进行了验证 结果表明该指数 ; 能够较好地反映中国金融业的稳定状况 然后基于STR模型构建了考虑金融稳定的非线性泰勒 , 。 : 规则模型 并以中国的经验数据进行了估计和检验 结果发现 以滞后一期产出缺口为转换变量 、 ; , 的 考虑金融稳定的泰勒规则呈现出非线性特征 与不考虑金融稳定的非线性泰勒规则相比 以 、 , , 滞后一期产出缺口为转换变量的 考虑金融稳定的非线性泰勒规则 满足泰勒条件 在拟合优度 , 、 。 方面表现更好 有助于中央银行在实现价格 产出目标的同时兼顾金融稳定 [ ] ; ; ; 关键词 泰勒规则 非线性 金融稳定 STR模型 。 , 币政策规则的研究日渐增多 理论层面的研究 主 、 要集中于如何设计对金融稳定做出反应的货币政策 一 引言 , 框架 也有成果研究了货币政策预防并应对金融不 [][][][][] 3 4 5 6 7 , 美国次贷危机演变为国际金融危机后 全球经 稳定的介入时间的选择。 实证研究主要聚 , 济金融环境的不确定性大大增加 货币政策是否要 焦于考虑金融稳定的货币政策目标的合意性与考虑 对金融稳定做出主动反应成为学术界和业界研究和 。 金融稳定的货币政策规则的优越性 代表性研究的 。 争论的新热点 各国中央银行开始着手设计能够兼 : 结论有 构建关注金融稳定状况的货币政策目标函 、 、 , 顾金融稳定 物价稳定 经济增长等目标 且可以 数能更好地解释中央银行应对金融不稳定的行为动 、 动态稳健 适应全球经济新环境的最优货币政策