第六章_营运资红金管理2.pptVIP

三、营运资金管理的基本要求 （一）合理确定并控制流动资金的需要量； （二）合理确定流动资金的来源构成； （三）加快资金周转，提高资金效益 一、货币资金管理的动机和目的 （一）企业持有货币动机的动机 1、交易动机。是指用来满足日常业务的货币资金支出需要。如购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。企业为满足交易动机所持有的货币资金余额主要取决于企业销售水平。 2、预防动机。是指用来应付意外事件发生对货币资金支出的需要。如生产事故、坏账、自然灾害等。预防性货币资金数额的多少，取决于企业对未来货币资金流量预测的准确程度和企业的借款能力。 3、投机动机。是指用于从事投机活动并从中获利的货币资金需要。如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，再比如在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券。投机动机持有量的大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。 在货币资金的流动性和收益性之间作出合理选择。 1、保证企业生产经营对货币动机的需要； 2、尽量缩小企业闲置货币资金数量，提高资金报酬率； 主要是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择,以获取最大的长期利润 二、最佳货币资金持有量的确定 最佳货币资金持有量：使持有货币资金而产生的成本之和最小时的货币资金持有量。 （一）持有货币资金的成本 ⒈持有成本：是指因保留一定货币资金余额而丧失的潜在投资收益（机会成本）。机会成本属于变动成本，与货币资金持有量的多少有关，与现金持有量成正比例关系 ⒉转换成本：转换成本与货币资金持有量成反比例关系。 ⒊短缺成本：货币资金持有量不足而又无法及时不足给企业造成的损失。 ——短缺成本与货币资金持有量成反比例关系 4.管理成本：管理费用属于固定成本，与货币资金持有量的多少无关，是决策的无关成本。 补充：货币资金的成本与持有量之间的关系 （二）最佳持有量的确定 货币资金是一种非收益性资产，过多或过少持有货币资金都会给企业造成影响，因此货币资金管理中最重要的是合理确定其持有量。 1、成本分析模式 2、存货模式（鲍莫模型（Baumol Model）） 1、成本分析模式 （1）相关成本：管理成本、机会成本、短缺成本 （2）货币资金总成本=管理成本+机会成本+短缺成本 其中：机会成本=货币资金平均持有量×有价证券投资报酬率（有价证券利率） 短缺成本往往无法建立函数，不易把握。 2、存货模式（鲍莫模型（Baumol Model）） 存货模式——是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是相关成本之和最低。但存货模式下相关成本仅仅考虑机会成本和转换成本，而不考虑短缺成本（假设短缺现象不发生）。 一定时期的货币资金需求量是确定的 各期货币资金收支是稳定的； 企业所需现金可通过变现证券取得； 证券的利率或报酬率以及固定交易费用可获悉； 每次将有价证券变现的交易成本可知。 相关总成本＝机会成本＋转换成本 =Q/2×机会成本率＋一定时期的货币资金需求量/Q×每次转换成本 =Q/2*K+T/q*F Q＊= 三、货币资金日常管理 （一）货币资金回收管理 现金回收管理的目的是尽快收回现金，加速现金的周转，加速收款如邮政信箱法、银行业务集中法 （二）现金支出管理 ⒈合理利用“浮游量” ⒉推迟支付应付款 ⒊采用汇票付款 ⒋改进工资支付方式 （三）闲置货币资金投资管理 “浮游量” 从现金支出来看，所谓“浮支”是指企业利用支票开具与支票兑现之间存在的时间差向银行开出的支票总金额超过了其存款帐户上结存的余额。 “浮支”≠“开空头支票” 一、应收账款的作用与成本 二、信用政策 三、应收账款的日常管理 一、应收账款的作用与成本 （一）功能 （二）成本 （三）应收账款管理的目标 （一）功能 1、扩大销售 2、减少库存 （二）成本 1、机会成本 2、管理成本 ：是指企业因管理应收账款而发生的各项费用。如对客户的资信调查费用、收集相关信息的费用、账簿的记录费用，收账费用及其他费用。 3、坏账成本 ：是指企业的应收账款因故不能收回而发生的损失，与应收账款数量成正比，为避免发生坏账成本给企业经营活动的稳定性造成不利影响，A按照一定比例提取坏账准备。 假设某企业的年度赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%。计算应收账款的机会成本。 （三）应收账款管理的目标 在应收账款信用政策所增加的盈利和相关成本之间做出权衡 二、信用政策 （一）信用标准 （二）信用条件 （三）收账政策 1、影响信用标准的因素分析 定性分析： （1）同行业竞争对手的情况 （2）企业承担违约风险的能力 （