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中国股票发行审核制度演变历程 中国股票发行承销制度演变历程 第一节 谁来卖 一、审批制 一、审批制 一、审批制 二、核准制 二、核准制 二、核准制 三、注册制 三、注册制 第二节 价钱怎么定 一、自发固定价格发行 二、固定市盈率定价发行 三、竞价发行 第三节 谁来买 一、网下发行新股 二、网下发行与网上发行并存 三、一级市场法人配售和网上定价发行相结合 四、新股发行的辅助机制 谢谢各位！ 创造价值 成就你我 * * 一、谁来卖 二、价钱怎么定 三、谁来买 一、审批制 额度控制 指标管理 二、核准制 通道制 保荐制 三、注册制 （一）内涵 审批制是一国在股票市场的发展初期，采用计划的办法分配股票发行的指标和额度，由地方或行业主管部门根据指标推荐企业发行股票的一种发行制度。公司发行股票的首要条件是取得指标和额度，因此，审批制下公司发行股票的竞争焦点主要是争夺股票发行指标和额度。 （二）中国的审批制 1、“额度管理”阶段 主要做法是，国务院证券管理部门根据国民经济发展需求及资本市场实际情况，先确定融资总额度，然后根据各个省级行政区域和行业在国民经济发展中的地位和需要进一步分配总额度，再由省级政府或行业主管部门来选择和确定可以发行股票的企业（主