货币市场运行对央票收益率影响的实证分析.PDFVIP

债 券 专 题 研 究 货币市场运行对央票收益率影响的 实证分析 摘要：本文采用近 6 年的相关数据，通过格兰杰（Granger）非因果关系检验及建立 EGARCH 模型进行实证分析，发现 7 天回购利率对 1 年期央行票据收益率有着显著影响， 崔小龙 而且这种影响在波动上是单方向传导，同时多空的信用冲击影响具有显著的非常对称效应。 关键词：央行票据 7天回购利率 格兰杰非因果关系检验 EGARCH模型 随着银行间债券市场日渐成熟和利率市场化 变量的数据选取及概念说明 的推进，机构投资者为更好地管理流动性，对债券 本文选取 1 年期央票收益率与 7 天回购利率 需求规模骤增，尤其是央行票据，成为市场需求最