债务资本市场政策解读与创新产品实务.pptxVIP

债务资本市场政策解读与创新产品实务;前言; ? ; ? ;非金融企业债务融资工具定价估值曲线;当前市场发行利率及估值中枢;宏观经济基本面 经济发展新常态 CPI 仍低位运行 ;中国版 QE 不可期 零利率时代不可复制 海外通胀预期回升 美元高位回落 石油低位反弹 地方政府债供给冲击 2.7万亿 vs.1千亿 信用风险事件常态化 信用利差再扩大 ; ? ;;2014年度主要债券品种发行规模;产品定义;资金用途;产品定义;资金用途;超短期融资券 SCP;发行SCP的主体需提供付费模式不同的双评级，任一评级机构出具AA级主体评级，发行人即可注册发行SCP 近三年内需公开发行债务融资工具累计达3次，或公开发行债务融资工具累计达50亿 发行人需根据自身经营规模和周期特点，合理测算短期资金缺口，确定募集资金规模，合理匹配用款期限，满足“实需原则”，不???“发短用长” 公司治理完善，业务运营合规，信息披露规范，不存在重大违法、违规行为 市场认可度高，发行债券具有较好的二级市场流动性;产品定义;主要债务融资工具产品特点比较;注册发行基本流程图;事项一：发行人有权机构出具同意注册债务融资工具的决议;注册发行关键事项（续）;事项六：净资产40%限制;中期票据; ? ;境外发债;境外发债：国际评级标准;境外发债：费用预算;主流境外发债模式之一;主流境外发债模式之二;主流境外发债模式之三;主流境外发债模式之四;资金回流渠道;资产支持票据;资产支持票据（续）; 2、发行期限;; 鼓励地方政府采用专项偿债基金、采购服务、税收优惠、贴息支持等责任 明确的市场化、协议化方式支持相关市政项目，降低融资成本。;发 行 人;发 行 人; ;资产证券化（交易所ABS）;资产证券化（交易所ABS）（续）;资产证券化（交易所ABS）（续）; 有下列情形之一的与不动产相关的基础资产： （1）因空置等原因不能产生稳定现金流的不动产租金债权；? （2）待开发或在建占比超过10%的基础设施、商业物业、居民住宅等不动 产或相关不动产收益权。当地政府证明已列入国家保障房计划并已开 工建设的项目除外。 不能直接产生现金流、仅依托处置资产才能产生现金流的基础资产。 如提单、仓单、产权证书等具有物权属性的权利凭证。 法律界定及业务形态属于不同类型且缺乏相关性的资产组合，如基础资产中 包含企业应收账款、高速公路收费权等两种或两种以上不同类型资产。? 违反相关法律法规或政策规定的资产。?? 最终投资标的为上述资产的信托计划受益权等基础资产。? ? ? ;资产证券化（交易所ABS）（续）;永续债是指是指没有固定到期日、期限可为永久的固定收益产品。永续债券通常 不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，具有永久性、高票息的特征，一 般情况下附有发行人赎回条款和投资者要求对利息进行调整的。 ;资本支出较大，负债率较高，整体资质良好（AA+及以上）；特别是电力、石油、交通运输等关系到国计民生的企业;根据目前监管规则，永续债须满足“没有包括 交付现金或其他融资 产给其他单位的合同义 务”“没有在潜在不利条件下与其他方交换金融负债的合同义务”等条件，符合《企业会 计准则》、《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》 （财[2014]13号）对金融 工具计入权益的要求，才允许计入权益。须有会计师事务所出具的专业意见。;市场上已发行的永续中票（截至2015年4月） ;序号;永续债（续）;序号;目前发行债务融资工具募集资金用途的创新： 一、偿还并购贷款 二、直接支付并购价款;发 行 人;产品定义;操作要点;交易商协会发布《供应链债务融资工具信息披露表格体系》，需按照表格体系要求做好相关信息披露工作。;供应链债务融资工具（续）;交易所公司债;交易所公司债（续）; ? ;;连续五年荣获《证券时报》评选“中国区最佳债券承销银行”、“中国区最具创新银行投行”奖项 “2015年度最佳全能银行投行”、“2015年度最佳财务顾问银行” —— 证券时报2015年中国区优秀投行评选 “最佳综合性银行大奖”、“最佳财富管理银行” —— 2013东方财富风云榜评比 “2013年度银行”大奖 —— 第一财经2013金融价值榜评选 “中国区年度最佳私募债券项目” —— 江苏交通控股有限公司2013年度第三期非公开定向债务融资工具 “中国区年度最佳结构化融资项目” —— 扬州市城建国有资产控股（集团）2013年度第一期资产支持票据 ;2014年度，全行累计主承销债券253支，同比增长69.80%； 主承销发行金额4515.24亿