2012年成都新城西城市投资经营中心企业债券评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2012 年成都新城西城市投资经营中心企业债券评级报告 主体信用等级 AA- + 基本观点 债项信用等级 AA 发行主体 成都新城西城市投资经营中心 中诚信国际评定 2012 年成都新城西城市投资经营中心企 发行规模 10 亿元人民币 + 业债券信用等级为 AA ，该等级反映了本期债券安全性很强； 债券期限 7 年 评定成都新城西城市投资经营中心（以下简称“成都新城西城 偿还方式 本期债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一 投”、“发行人”或“公司” ）的主体信用等级为AA¯ ，评级展望为 次。本期债券设置提前偿还条款，在债券存续期的第 3、 稳定。 4、5、6、7 年末分别按照债券发行总额的 20%、20%、 中诚信国际肯定了温江区作为成都市主城区西部中心的 20%、20%和 20%的比例偿还债券本金。 经济与城市建设的发展潜力，以及公司作为温江区新居工程和 担保主体 重庆市三峡担保集团有限公司 担保主体信用等级 AA+ 市政工程建设平台的重要地位以及公司享有的来自温江区政 担保方式 全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 府的有力支持。同时，中诚信国际也关注到公司对政府的依赖 程度较高，资本支出压力较大等因素对公司未来发展的影响。 概况数据 本期债券信用等级充分考虑了重庆市三峡担保集团有限 公司（以下简称“三峡担保”）提供的全额无条件不可撤销的 成都新城西城投 2008 2009 2010 总资产（亿元） 33.97 119.08 119.64 连带责任保证担保。 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 20.95 70.98 71.49 优 势 总负债（亿元） 13.02 48.10 48.15 总债务（亿元） 10.94 39.47 37.22  区域经济发展潜力较大。温江区作为成都市主城区的西部 主营业务收入（亿元) 4.04 8.47 13.72 中心，近年来在国家“西部大开发”战略和成都市城乡一 EBIT(亿元) 2.15 2.55 3.10 体化建设背景下，经济保持较快增长，生产总值增幅高于 EBITDA （亿元） 2.19 2.59 3.12 成都市经济增长水平。未来温江区“八大片区”的启动， 经营活动净现金流（亿元） -0.96 1.14 3.85 将成为拉动区域经济进一步发展的引擎，同时也将带动区 主营业务毛利率(%) 14.24 12.94 16.97 内基础设施建设和城乡一体化的快速发展，为温江区相关 EBITDA/主营业务收入(%) 54.26 30.63 22.75 行业的发展创造较好的前景。 总资产收益率(%)