货币金融形势分析(宏观经济学课件)..ppt

南京大学范从来教授 南京大学范从来教授 货币金融形势分析 一、中国经济回升是转机还是拐点 二、物价走势－通货膨胀的可能性 三、2001年货币政策的选择：继续实行稳健的货币政策 一、拐点论和转机论 拐点论认为，2000年的中国经济走势表明，经济增长已经重新获得了新的增长动力，新的一轮经济增长周期已来临。 1、增长率持续上升。2000年前三个季度国内生产总值各季增长率分别为8.1%、8.3%和8.2%。全年国内生产总值增长率为8%，比上年增加0.9个百分点。 拐点论 2、工业生产增长加快。前11个月累计完成工业增加值增长11.5%,增幅高于上年同期2.5百分点。12月工业增加值增长率为10．4％，比上半年下降1．8个百分点，比11月下降0．2个百分点，但仍处于较快增长水平，比1999年底提高1．5个百分点。 3、结构调整显著。电子通讯产品平均增长速度比整个电子工业快20个百分点。 拐点论 4、物价水平止跌回升。1-11月累计,居民消费物价同比上升0.2%,月环比自7月份以来连续保持正增长。全年消费物价上涨0.5%左右。 转机论 认为，2000年的经济增长率回升只是表现为中国经济增长率不再下滑，而不能确认经济将加速增长。理由如下： 首先、从拉动增长的要素看,主要是国际市场的拉动，国内的投资需求、消费需求并没有成为经济增长的主要因素。 转机论 固定资产投资前11个月累计增长11.7%,同比提高4.9个百分点。 消费市场前11个月累计,社会消费品零售额增长9.8%,同比提高3.1个百分点。 进出口贸易增势迅猛。前11个月累计,进出口贸易总额增长33%,同比提高20.3个百分点。其中,出口增长30.1%,同比提高23.5个百分点。 转机论 2001年发达国家增长前景不如上年乐观。据联合国经社事务部和贸发会议共同在2000年底发布经济预测报告说,世界经济增长速度预计将从2000年的4%下降到2001年的3.5%。潜在不利因素,如部分国家国际收支平衡脆弱、国际市场油价上涨、金融和外汇市场不稳定、美国的股市、日本的增长等,可能导致经济增长突然减弱。 转机论 其次，需求回升缺乏持续动力 2000年年底，投资、出口的双双回落，都表明经济稳定增长的机制还未形成。 在消费上，明显不具有强劲回升的基础，尽管2000年出现了一些新的消费热点，如网络消费热、旅游热等，但这都是局部性消费热点，新的主导型消费热点还处于酝酿之中。 转机论 第三，保证经济稳定增长的微观主体活力不足。 2000年工业企业的效益有了明显的改善。前三季度工业企业盈亏相抵后利润总额2841亿元，比上年同期增长1倍。 工业企业的利润当中，为数不多的国家重点企业占67％。 转机论 国家重点企业的石油、石化、电信、电力、汽车、冶金、电子、烟草、轻工9个行业实现利润占全部重点企业利润总额的94.4％。相当多的大中型企业、尤其是中小企业的经营还比较困难。 国企2000年的效益主要来自政策：政府减债和银行降息，而不是制度性保证的，根基不稳。 宏观经济走势预测 预计2001年消费将继续保持平稳增长,增长8-9%；投资增幅将稳中偏缓,国有单位投资增长11-13%,全社会投资增长8-10%；进出口增势将逐渐减缓,出口增长15-17%,进口增长22-25%,全年贸易顺差在90亿美元左右。在此基础上,2001年全年经济 GDP 增长将在7.5-8%的平台上波动。 二、2001年物价走势－通货膨胀的可能性 2000年最后几个月, 消费物价增长率始终保持在0-0.3%之间,零售物价则保持在-2.4至-1.2%之间。 2001年会不会出现通货膨胀压力呢？是促进经济复苏还是防止通货膨胀？ 有上升的因素但不会进入通货膨胀状态 1、国际市场原油价格大幅上涨，带动相关制品及相当一部分生产资料价格持续上升。最近已有较大幅度回落，而且上升的主要因素是垄断。 2、2000年粮食出现大幅度减产，不排除出现粮食供求关系发生逆转的可能性。但随着中国加入WTO，物价水平受国际市场的影响会越来越大，上涨幅度有限。 有上升的因素但不会进入通货膨胀状态 3、第二产业中工业品买方市场的格局短期内不会出现转折性变化,未来其价格有可能在稳中有所下降。 有上升的因素但不会进入通货膨胀状态 4、从国内需求方面看,尽管国内需求出现回升,但无论是投资还是消费,其回升的内在动力较弱,短期内不会对物价造成上涨的压力。 5、从工资成本看,虽然近年来提高了干部职工的工资,但由于下岗人员有所增加,两项抵销,工资成本因素短期内也不会对物价造成上涨的压力。 三、2001年货币政策：继续实行稳健的货币政策 强化商业银行的自我约束机制 稳步推进利率市场化改革 积极培育和推进金融市场的发展 在防范金融风险的前提下,适当增加货币供应量。 为什么实行稳健的