农业与农业公司投资策略.ppt

0 袁霏阳 2008年 5月 农业与农业公司投资策略 农业产业链构成 产前： 化肥、农药、饲 产后： 农产品加工 产中： 种植、养殖 农资流通 农产品 流通 料、种业、农机 资料来源：中金公司研究部 1 2 部分农业类上市公司的产业链定位 农资流通 农产品流通 产中 产前 隆平 高科 登海 种业 通威 股份 产后 国 投中鲁 安德利果 汁 海 升果汁 獐 子岛 好 当家 九 发股份 丰 原生化 大 成生化 新 疆屯河 新中基 农产品 新五丰 福 成五丰 北 大荒 新农开发 南 宁糖业 资料来源：中金公司研究部 全球最大农业类公司的发展轨迹(1) 公司创立时间 公司起源地 种植与加工业务 流通与其他业务 全球化拓展 ADM 1902 1902 最初从事亚麻籽压榨 1925 建立了第一个粮仓 1929 1933 1933 1957 外部收 购 了 豆 油 压 榨 业 务 开始制 造 配 方 饲 料 开始使 用 浸 出 法 榨 油 进入大 豆 分 离 蛋 白 业 务 1963 在路易斯安娜建立第一个谷物出口港 1966 开始生产改良植物蛋白(TVP) 1970 收购了混合饲料业务和干磨能力 1971 收购了玉米湿磨能力 1972 成立运输公司 1974 在荷兰和巴西收购大豆压榨厂 1978 石油禁运使公司开始生产生物混合燃料，并在80 年 代 初 大 力收 购 燃 料 乙 醇 厂 1979 成立卡车公司 1983 在香港成立了亚太总部 1985 收购了Growmark的粮仓 1986 收购了联合利华欧洲的部分工厂 1988 收购了Midwest Processor的葵花油和菜籽油业 务和Grain Processing的分离蛋白业务 1990 素食汉堡在美国和前苏联进行销售 1991 进入柠檬酸领域并加大燃料乙醇产能并购 1992 在德国开始建造菜籽油生物柴油产能 1994 扩大亚洲投资，在中国进行了第一笔 投资 1997 开始从事可可业务 1997 扩大巴西投资 1999 开始从事大米业务 2000 在中国成立5家豆油加工厂 2001 在土耳其和波利维亚收购豆油加工 厂，代表美国和古巴签订了40年来第一份 合约 2002 收购了Minnesota Corn Processor 资料来源：中金公司研究部 3 美国 明尼苏达 全球最大农业类公司的发展轨迹(2) 资料来源：中金公司研究部 4 公司创立时间 公司起源地 种植与加工业务 流通与其他业务 全球化拓展 1818 1818 最初从事贸易 1859 搬至 比 利 时 安 特 普 卫 1884 1905 1918 1935 成立 阿 根 廷 分 部 进入 巴 西 开展 北 美 业 务 在美 国 建 造 了 第 一 个 粮 仓 1935 在美国建造了第一个粮仓 1945 从巴西 运 出 第 一 船 大 豆 1946 在美国 中 西 部 地 区 收 购 粮 仓 1947 成立巴 西 运 输 公 司 1961 在密西 西 比 河 成 立 了 第 一 个 港 口 1997 在巴西进行大规模扩张，收购了化肥厂和当地最 大 的 大 豆加 工 厂 1997 在巴西进行大规模扩张，收购了化肥 厂 和 当 地最 大 的 大豆 加 工 厂 1999 将总部搬到纽约 2000 成立国际销售部，在中国设立了办公 室 2001 收购了阿根廷La Plata Cereal 2002 收购了Cereol全球成为最大的大豆加工商 2003 收购了Hindustan Lever在印度的油 2003 和杜邦合作进行产前生物领域探索 2005 在德国开始研发生物柴油技术 脂 业 务 ，进 入 印 度市 场 2004 土耳其开设了一港口，拓展东欧业务 2005 在中国收购了豆油加工厂 荷兰 阿姆斯特丹 1905 开始小麦加工业务 1923 在巴西收购了籽棉加工能力 1938 在巴西开始生产化肥 1967 在美国设立第一个大豆加工能力 1970-1980 在美国大量收购粮仓、大豆加工和食品加 工 能 力 ，拓 展 产 业链 1979 收购了当时最大的玉米干磨公司 1987 收购了Carlin Food Bunge 全球最大农业类公司的发展轨迹(3) 种植与加工业务 全球化拓展 公司创立时间 1865 流通与其他业务 1865 拥有第一个粮仓 1928 设立加拿大办公室 1943 收购大豆加工业务 1868 沿美国铁路收购粮仓 188