证 券 投资基金课后答案.doc

第1章 绪论 1、 证券投资基金是一种投资工具还是一种投资组织？ 目前理论界和实务界对证券投资基金的概念主要有两种理解，一种认为证券投资基金是一种投资工具，另一种认为它是一种投资组织。从投资者角度来说，证券投资基金就象股票、债券一样，是一种投资工具，实际上，这是把证券投资基金理解成证券投资基金单位了，主要是口语化的结果，因为人们在买卖证券投资基金单位时往往简称为买卖“xx基金”。从法理上和管理当局的角度看，证券投资基金应该是一种实行独立核算的投资组织。只有把它理解为一种投资组织，我们对证券投资基金的管理和运作的研究才具有实际意义，才能真正促使证券投资基金进行规范化运作，促进证券市场的规范化发展。 2相对于股票、债券等有价证券，证券投资基金单位有什么特点？ （1）来源不同。股票来自于经济活动中的商业性投资关系；债券来自于经济活动中的商业性借贷关系；而证券投资基金单位是以股票、债券或其它资产的存在为基础，因此，证券投资基金单位是股票、债券等基本证券的派生证券。 （2）代表的权益不同。股票是代表股权的凭证，股东按投入的股份数享有资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权，但股东在公司存续期内不得撤资；债券是代表债权的凭证，债权人可按期获得本金的返还和利息收入，但不能参与收益分配；证券投资基金单位是代表基金持有人持有基金份额的凭证，基金持有人可据此享有基金所有人的权利（类似于股票）；同时由于开放式基金具有可赎回性，封闭式基金具有明确的存续期，基金持有人在一定情况下可以撤资，所以它又具有某些债券方面的特征。 3证券投资基金在运作上有那些特点和局限性？ （1）证券投资基金的特点：资金规模一般比较大、可通过证券组合投资降低投资风险、具有专业化的管理、通过证券投资基金进行证券市场投资可降低交易成本、可介入更多的投资领域。 （2）证券投资基金的局限性：风险归避的局限性、投资领域的局限性、基金治理的局限性。 4推动证券投资基金产生和发展的主要动力是什么？ 证券投资基金发展的动力主要有以下几个方面： （1）首先是经济发展的基础作用力。经济发展带来社会和个人财富增加，投资需求广泛。 （2）其次是证券市场的直接推动力。证券市场是市场经济高度发展的产物，也是证券投资基金产生、发展的温床。 （3）再次是法律的外在作用力。完善的法律制度为保护基金的投资环境、促进证券投资基金健康发展的确起到良好的作用。 （4）证券投资基金的自我创新能力。基金具有强大的创新能力，它的产品满足了不同偏好投资者的需要。 一、讨论题 证券投资基金在各国获得了快速的发展，是什么原因刺激了证券投资基金业的大发展呢？ 参考答案及分析 1.股份制经济的发展是证券投资基金业发展的直接动力。证券投资基金业是在股份制经济和融资证券化的基础上产生的，在股份制经济和融资证券化基础上产生了证券市场，证券投资基金是证券市场发展的直接结果。证券市场是证券投资基金业发展的最主要和最直接的外部环境，证券市场的规模、结构和质量对证券投资基金能否健康发展至关重要。 （2）经济发展、居民财富增加与证券投资基金业发展是良性互动的过程 经济发展、居民财富增加可作为证券投资基金业发展的基础，证券投资基金业也可作为落后国家和资本匮乏国家政府筹集居民资金、实现国民经济增长的手段。而且，证券投资基金业进一步发展后会有效推动经济增长、投资收益的提高和居民财富的增加，会在更高程度上推动证券投资基金业的发展。 （3）法制化建设是证券投资基金业发展必要条件 法律为基金业发展提供完善的制度框架。先发展、后规范、先发展、后立法是基金业先驱国家的必经途径，基金业后进国家完全可以借鉴先驱国家基金业发展暴露出的问题和立法经验，先行进行证券投资基金立法。 （4）养老计划和保险业是证券投资基金业规模扩张的重要动力 对于普通投资者而言，借助证券投资基金对证券市场进行长期投资是绝佳的途径。养老计划与证券投资基金业以及整个证券市场的发展是息息相关的，证券投资基金业利于养老资产的保值和增值，养老计划则可推动基金资产规模的扩张。 （5）创新是证券投资基金业持续、健康发展的内在要求 创新是基金业发展的内在要求，是基金管理公司扩大市场份额、追逐利润、便利投资者的结果。 第2章 证券投资基金的类型 一、思考题 1. 公司型基金和契约型基金的主要区别是什么？ （1）设立的法律依据不同。公司型基金依据公司法设立，其具有法人资格；而契约型基金依据的是信托法组建，其不具有法人资格。 （2）运作依据不同。公司型基金依据公司章程规定来运作基金资产，其象一般股份公司一样，理论上存在是无限期的；而契约型基金依据基金契约来运作基金资产，其一般有一定的契约期限。 （3）发行凭证不同。公司型基金通过发行普通股票即基金股份或者债券来筹集建立起来，是一种所有权凭证；而契约型基金通过发行基金收