中国金融抑制导致金融服务缺口不断扩大.PDFVIP

          中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地主办                 2016 年 2 月      金融监管评论 No.201606   中国金融抑制导致金融服务缺口不断扩大 ☉执笔人：胡滨   hubincass@163.com               本文为 2016 年中国社会科学院经济形势座谈会上的讲演  从微观入手，宏观的改革需要微观机制，同样微观机制也折射出宏观改革的一些 需求。我今天说的题目关于P2P，特别是易租宝事件。 整体状况。目前看P2P互联网行业发展迅猛。规模来看，2012年开始逐步上升， 2015 年最高，目前 P2P 交易规模达到 1.18 万亿，而我们整个 2015 年的信贷投放只 有 11.72 万亿，整体交易规模占投放的 10%。目前 P2P 行业，从最初的高利率 25%在 逐年下降，目前为止仍然达到 12.5%。这里统计的 12.5%是指投资者获得的投资收益 利率，还没有加上企业的实际支付成本。目前P2P平台的贷款期限都比较短，这主要 是因为它的资金期限很短。区域分布上北京、上海、广州、深圳占绝大部分，占比绝 对多数。区域分布跟区域发展水平相关。 如何解释P2P的高度发展。从几个维度：第一，当前中国金融抑制导致的金融服 务缺口不断扩大。传统金融在信息处理、风险评估、资金供给、供求、产品等方面有 诸多障碍不能为小微企业、为个人提供资金支持，互联网金融恰恰通过这种方式突破 了原有金融的抑制。第二，金融抑制之下，麦克米伦缺口很大，小微企业融资需求大 的区域融资需求越高。第三长尾效应最终用于商业营销。目前互联网金融的多元化、 便利化、高价值符合长尾效应。需求不旺或销量不佳的产品，对于我们来说就是这样 的一些小微企业的融资服务，虽然市场份额和主流的传统金融产品相比是不够的，但 是这样小的众多的产品和市场汇集到一起，所产生的能量甚至超过将来的主流，这就     1 / 4  No.201606   是长尾效应。长尾效应下，人均GDP在7000美元以上的更加凸显。 监管错配问题，制度性错配，这和目前的分业监管、混业经营的制度错配有很大 关系。现有对于P2P的监管定义为信息中介，实际上所有P2P都是在从事信用中介的 业务，这就存在一个错配问题。 去年我们做了一些调研，调研结果写给中央领导，这里汇报几个调研结论。第一 个结论，现有P2P是民间融资的互联网化。一个普通工商企业利用互联网金融外壳从 事金融业务，不受任何金融监管，注册不需要金融监管，大部分P2P主要从事民间融 资业务，互联网只是一种手段，它获得获客手段，线下的民间融资通过互联网的方式 来从线上获得资金和客户。风险，P2P平台通过网上平台使原有的民间融资比较隐蔽 的风险在网上