2019年物业管理行业展望.PDFVIP

行业研究 2019 年物业管理行业展望 2018 年12 月5 日 龙头空间广阔，买入正当时 房地产行业面临深刻转型，物业管理服务将成为增长的新蓝海 行业 物业管理 全国住宅房屋竣工面积在2014 年创下39.5 亿平方米的峰值，我们预计 投资评级 超配 2014 年的峰值将成为一个很难逾越的高点，中国房地产正逐渐由增量市 场进入存量市场，房地产行业从过去的快速成长期转变为成熟期，房地 产行业必然经历增量市场为主导到存量市场为主导的转变，持有型物业 相对指数表现 的开发运行是致力于永续经营的房地产企业的必然选择。物业管理服务 25% 将成为重要的新增长点之一。 15% 物业管理基础服务市场空间可观，增值服务市场規模高速增长 5% -5% 根据 FrostSullivan 的数据统计，截止2017 年末，全国物业管理服务公 -15% -25% 司的总在管建筑面积为321 亿平方米，近6 年全国物业管理公司在管理 Date201805232018081520181107 国信香港物业管理行业指数 恒生指数 建筑面积复合增速为5.8% ；2012 年至2017 年，物业管理基础服务市 资料来源：wind 资讯，国信证券（香港）研究部 场的收入由1,749 亿元增加至2,685 亿元，复合年增长率为8.9% 。 2017 年，中国物业管理增值服务的市场规模达到人民币3,179 亿元， 相关报告： 2012 年至2017 年的复合年增长率为73.8% 。未来，随着互联网应用的 彩生活（01778.HK ）：调研纪要：经营数据平 进一步推广以及人均可支配收入的持续增加，增值服务的市场规模预计 稳，悲观预期充分释放，上调评级至“买入” 仍将持续增长。预计2022 年增值服务市场的市场规模可达到人民币 （2018.11） 8468 亿元，2017 年至2022 年的复合年增长率为21.6%，强者恒强的格 中海物业（02669.HK ）：业绩增长稳健，政府物 局进一步凸显。 业项目竞争优势明显（2018.11） 龙头公司市场集中度日益提升 物业管理行业点评：“社保转税”短期推升人员 尽管目前物业管理行业目前仍是一个分散程度很高的行业，但近年来物 成本，中长期利好龙头公司市场份额提升 业管理市场的集中度不断提升。2012 年，百强物业管理服务公司占全国 （2018.09） 总在管建筑面