国际金融案例.doc

PAGE 《国际金融》案例 第一章 外汇及汇率 案例：泰国货币危机 从1997年2月开始，泰币受到国际投机商的猛烈攻击，金融危机愈演愈烈。7月2日，泰国政府被迫宣布实行有管理的浮动汇率政策，放弃了已实行12年之久的同美元挂钩的钉住汇率制度。几个月后，泰币剧烈动荡，无法稳定，汇率下跌近40%，引发了一场第二次世界大战以来泰国最严重的经济危机、政治危机和信心危机。920亿美元的外债成本急剧攀升；外资大量外逃，金额高达3500亿泰币；股市更加动荡，日成交量只及往常的1/10；政局不稳，内阁频繁调整，联合政府执政地位受到严峻考验；企业经营困难，亏损面加大，自宣布实行浮动汇率制度以来，企业破产数量已达3600家，到1997年年底，失业人数超过120万；1997年下半年通货膨胀超过10%，全年平均超过8%；全年经济增长率下降至零。泰国连续10年10%的增长速度已成为过去，近五年内将严格遵循国际货币基金组织（IMF）规定的紧缩政策，泰国经济由此进入了一个艰难的调整期。 此次金融危机的爆发和演变，充分暴露了泰国经济结构存在的严重缺陷：经济发展过度依赖短期外资，外债数目巨大，经常账户赤字长期居高不下，过度膨胀而又脆弱的金融体系等等。惟利是图的国际投机家们早已将触角伸向泰国，蠢蠢欲动。 泰国于1984年实行“一揽子货币”政策，泰币80%钉住美元，泰币汇率基本上维持在25泰铢兑1美元。该政策当时客观上让泰币大幅度贬值，极大地促进了泰国的出口和产业结构调整。但是进入20世纪90年代中期，泰币低估的优势已逐步消失，特别是随着近年来美元币值进一步趋强，泰国出口商品竞争力变弱，泰币币值已被高估。1996年，泰国出口增长为零，外贸逆差进一步扩大，泰币被高估的状态变得越来越明显，改革汇率制度成了经济发展的客观要求。 试分析泰国汇率制度选择与货币贬值之间的关系？ 第二章 外汇买卖、管制、理论 案例一：即期外汇交易操作 某年6月15日，中国银行广东省分行外汇资金部与香港中银集团外汇中心的一笔通过路透社终端进行的即期USD/JPY外汇交易的对话实例，反映了一个完整交易的过程，其中BCGD及GTCX分别为中国银行广东省分行及香港中银外汇中心在路透社交易系统上的交易代码（Dealing Code）。请见表1。 交易结束后，双方的打印机都会各自将上述交易对话的内容记录打印下来，作为交易的凭证。交易员可撕下打印内容并据此填写交易单，标明交易对手、买卖货币的金额、汇价、起息日、买卖货币的结算指示及签名，连同打印纸一齐交交易室主管检查无误后送交结算部门进行买卖交割。 表1 BCGD：GTCX SP JPY 香港中银请报美元兑日元的即期汇价 GTCX：115.70/80 115.70/80 BCGD：YOURS USD2（or sell USD2） 我卖200万美元给你 GTCX：OK DONE （or 2mio AGREED） CFM AT 115.70 WE BUY USD2 VAL 15 June, ×××× OUR USD PLS TO A BAND A/C NO ××× TKS FOR THE DEAL N BI 200万美元成交 证实在115.70 我们买入美元200万 卖出美元起息日为××××年6月15日 我的美元请划拨至A 银行，账号为＋＋＋ 谢谢这笔交易，再见 BCGD: ALL AGREED MY JPY TO B BAND A/C NO +++ TKS N BIBI FRD 同意 我的日元请划拨在B 银行账号为+++ 谢谢你朋友，再见 从上述交易过程我们注意到： 1．报价。报价中需要说明的有两点：一是在报价中一般以美元为中心进行报价和交易，如SP JPY即表示即期美元兑日元的买卖；二是银行在报价中一般只报小数，如上例报价出现70—80，但在成交后的证实中一定要将大数和小数一起标明，以防日后交收时出现不必要的错误。如：“证实在115.70” 2．交易金额。交易的金额常以100万数为1个单位，但若非整数，则应将全额如数据报出而不应单位化。 按惯例，若不特别指明，所报交易金额均为汇价的中心货币的金额，如实例中的Yours USD2成交时若所报金额中心货币的金额，则可用MINE或YOURS表示买入或卖出中心货币，或用NOTHING表示不成交。 案例二：远期外汇交易操作 下面是1995年6月23日和25日中国银行广东省分行（代码：BCGD）与香港中银集团外汇中心（代码：GTCX）通过路透社交易系统进行的两笔远期外汇交易操作实例，见表2和表3。 BCGD：GTCX FW GBP2 VAL AUGUST 3，1995 OUTRI TE GTCX请报GBP200万 兑美元1995年8月3日起息的远期价 GTCX：SWAP-44/-41 SP 1.4