Chapter02 金融市场中地机构.pptVIP

3、央行调节货币政策的“三大法宝” 公开市场操作：公开市场操作是指央行主动在市场上买卖政府债券以调节货币供给。央行购买操作会导致银行内存款数量扩张，因此使基础货币和货币供给增加；央行的销售操作会导致银行内存款数量减少，因此使基础货币和货币供给减少。公开市场操作对货币供应量的调节比较温和，是央行日常管理的主要政策手段。 再贴现利率：再贴现率是央行向银行发放贷款的利率，能影响整个市场的利率体系，是一个比较强硬的调节手段。提高再贴现率银行将难以从央行获得贷款，银行存款不足，货币供给减少，市场整体利率也将提高；反之则反。 存款准备金率：存款准备金率也是一个强硬的货币调节手段。如果央行提高存款准备金率，银行则必须将更多的无息资金存在央行账户，银行向企业发放贷款进行信用创造的能力就会减弱，货币供给就会减少；反之则反。 充分就业：充分就业不是零失业，而是描述“经济体中有劳动能力并且愿意劳动的人都能够就业”这样一种状态。充分就业水平往往与通货紧缩相联系，通货紧缩水平越高，失业率越高，央行的货币政策目标之一就是通过调节货币供应抑制通货紧缩从而提高就业率。 经济增长：这与充分就业目标一致，如果就业充分，那么国民产出也会随之增长。 物价稳定：经济增长和充分就业的达成需要货币供应上的温和通胀，但如果通货膨胀水平过高，那么会产生经济中的资源分配不公，从而影响经济增长和就业，央行的政策目标需要在通胀和紧缩当中谋求一个平衡。 利率稳定：利率波动使得人们投资计划的未来不确定性增加，影响产出和消费水平的稳定增长。 金融市场稳定：金融危机会削弱金融市场分配货币资源的效率，从而影响实体产业的健康发展，央行在危机中的角色是至关重要的。 外汇市场稳定：开放经济下，进出口极大地影响着国内就业和经济增长，而汇率是导致贸易差额的重要因素之一，央行的货币政策能影响汇率从而改变贸易差额。 4、货币政策的目标 5、货币政策目标的短期矛盾 当经济处于扩张期同时失业率下降时，通货膨胀率和利率都可能开始上升。如果央行阻止利率的继续攀升，可能造成经济过热从而导致严重通胀；如果央行提高利率以控制通胀，可能在短期内会增加失业。因此平衡的货币政策目标对任何国家的央行都是随时面临的难题。 2.5 金融监管机构 1、什么是金融监管 金融监管是金融主体为了实现监管目标而利用各种监管手段对监管对象采取的一种有意识的和主动的干预和控制活动。 2、金融监管存在的原因 消除信息不对称 避免经济外部性 防范垄断和市场操纵 3、公共监管机构 政府一般通过特定的机构（如中央银行）对金融交易行为主体进行的某种限制或规定，承担这种监管职能的机构我们一般叫做公共监管机构，也称金融监管当局 。 目标： 一，维护金融业的安全与稳定； 二，保护公众的利益； 三，维持金融业的运作秩序和公平竞争。 2、金融监管的自律性组织 1.证券业自律性组织 ：比如美国各证券交易所监管所有的会员经纪人的交易行为，而证券交易商协会（NASD）监管所有的证券自营商业务。 2.期货业自律性组织：美国的全国期货协会则是对面向公众的期货交易公司和个人进行监管，交易场内的经纪人行为则由交易所监管。 第二章 金融市场中的机构 本章学习目的： ◆了解金融机构的概念、在金融市场中的作用及其分类 ◆理解储蓄性金融机构的概念，熟悉几种典型的储蓄类金融机构的基本运作 ◆了解几种非储蓄类金融机构的运作及功能 ◆理解中央银行在金融市场中的特殊作用 ◆了解金融监管机构的概念，熟悉几种金融监管机构的作用 2.1 金融机构概述 1、什么是金融机构 金融机构是指专门从事货币、信用活动的中介组织，是储蓄转化为投资的传导者，在金融市场上同时扮演资金供给者和需求者的角色，它们既发行创造金融工具，也同时买卖金融工具。 1、什么是金融机构 金融机构的业务范围： 融通资金 代理客户资产 金融资产自营交易 金融创新和证券承销 咨询管理 2、金融机构的作用 （1） 降低交易成本 金融中介机构的功能之一便是能够显著地降低交易成本，因为其拥有个人投资者所不具备的规模优势及专业技术优势。 2、金融机构的作用 （2）减少信息不对称 信息不对称（asymmetric information）是指交易的一方相对另一方缺乏充足的信息，由此引起了逆向选择和道德风险这两个问题。金融机构的存在有助于解决这两个问题。 2、金融机构的作用 （2）减少信息不对称 逆向选择（adverse selection）：逆向选择是交易前由于信息不对称引发的问题，金融市场中的表现之一就是那些可能产生信贷风险的潜在借款者就是那些最积极寻找贷款的人，因为他们从一开始就没有打算偿还贷款，而其信用状况又难以被债权人察觉。当逆向选择问题很严重时，市场会陷入停滞，即没有人愿意发放贷款。 金融机构可以借助其信息优势，和大范围贷款