国外经验对“示区”建设下嘉兴高新企业融资的启示.docVIP

国外经验对“示范区”建设下嘉兴高新企业融资的启示 　　 　　摘 要 本文在总结国外解决高新企业融资问题经验的基础上，针对嘉兴高新企业融资中存在的问题，探讨国外经验对“示范区”建设条件下的嘉兴高新企业融资创新带来的启示。 下载论文网 　　关键词 “示范区”建设 国外经验 高新企业 融资启示 　　作为科技创新的主力军，高新技术企业代表着经济转型和产业提升的方向，其主要特征是高投入、高风险、高收益，尤其是其研发投入不仅比重大，而且持续不断。由于高新企业一般成立年限较短，普遍“轻资产”，爆发式增长，传统的融资方式难以满足要求，因而融资瓶颈更为突出。所以，解决高新企业的融资问题一直是国内外政府、学界和企业界十分关注的课题。本文基于嘉兴市创建“浙江省全面接轨上海示范区”（简称“示范区”）的背景，总结国外解决高新企业融资问题的经验，探讨其对嘉兴高新企业融资创新的启示。 　　一、国外高新企业融资创新的经验做法 　　为了鼓励技术创新和企业发展，帮助高新企业解决创新资金不足的问题，发达国家和地区政府普遍采用了金融支持政策。具体而言，各国鼓励和支持高新企业融资的机制和措施大致分为三种模式：一是政策性融资模式。政府在高科技产业化投融资体系中处于基础性位置，通常采取贷款贴息、信用担保、税收优惠和高新企业创业基金支持等办法。第一，在支持创业投资发展方面。美国小企业局（SBA）实施的小企业创新研究计划（SBIR）和小企业技术转让计划（STTR）以及小企业投资公司（SBIC）计划、新市场创业投资（NMVC）计划，以色列的政府引导型风投基金“初创”计划（YOZMA），澳大利亚的政府创新投资基金计划（IIF），欧洲的投资基金计划（EIF）等，都起到了弥补资本市场“投资空白”的作用，成功地扶持了技术创新，取得了明显成效。第二，在信贷支持和贷款担保方面。日本是最早建立中小企业信用担保体系的国家，建立了世界上最发达、运行最规范、覆盖面最广的政府信用保证（担保）制度，美国、德国、加拿大、英国也分别于1953年、1954年、1961年和1981年开始实施，向因资信不足而不能按例行标准获得银行和其他金融机构商业贷款的小企业提供贷款担保。印度是政府采取信贷支持方式对中小科技企业进行资金支持的典型，1990年4月，印度专门成立了受印度议会监督和管理的印度小产业发展银行（SIDBI），以支持中小企业的创新发展。第三，在税收优惠方面。国外政府主要是通过对投资者的投资行为实施税收优惠，以此鼓励投资者向中小高新企业投资。加拿大、德国、英国等政府还为创业投资个人和企业提供无偿补助。二是市场化融资模式。市场化融资模式，即由追求高风险高收益的市场机构和个人提供资金，主要通过创业银行、以风险资本为主的私募融资和以创业板市场为代表的股权融资。三是内源性融资模式。内源性融资模式主要依靠所有者的资本投入或寻求合作来获取资金。在实践中这几种模式总是相互配合、协调发展。 　　在有效的政策引导和市场竞争选择下，西方各国都涌现出一些在高新企业融资方面不断创新的专业金融机构，也出现了互联网金融时代“去中介化”的新型产品与服务模式。例如，风投基金成为支持科技创新的核心力量，日本、以色列、美国表现突出，尤其是美国的硅谷银行与创业机构、风投机构密切合作，根据不同行业、企业发展不同阶段的特点，为创业企业提供差异化的特色金融服务，并通过投资与贷款相结合、运用知识产权质押、直接投资和参股、贷款限额控制和组合风险管理等多种手段，成效明显。同时，美国等国的网络众筹让投资者得到股权、商品、服务等多种形式的回报，效率出众；印度班加罗尔等集聚各类资源的产业园区为企业成长提供“一揽子金融方案”。尤其是美国，政府财政和大型公司投入、风险投资、小企业管理局以及纳斯达克市场三大要素，从不同角度、不同层面为处于各个阶段的高新企业提供资金，各要素彼此衔接、相互配合，形成了有效的投融资机制，很好地促进了技术的创新，取得了巨大成功。例如，脸谱（Facebook）的发展、壮大和腾飞过程就充分体现了美国多层次融资支持机制的优越性。 　　二、“示范区”建设下嘉兴高新企业融资中存在的问题 　　2017年3月29日，嘉?d市成为“浙江省全面接轨上海示范区”，省发改委、嘉兴市相继印发和出台了相关《实施方案》及《行动计划（2017―2020年）》，着力打造创新政策率先接轨地、高端产业协同发展地、科创资源重点辐射地，全面承接上海产业、资本、人才等资源溢出效应，为浙江全面接轨上海提供示范。此前，嘉兴与上海经过二十多年的接轨，两地在跨区域产业（科技）合作方面已初步形成密切接轨态势；如今，嘉兴建设“示范区”进一步全面深化，与上海全方位、多层次、宽领域地交流与合作，更主动地接纳上海打造“国际金融中心”和“具有全球影响力的科技创新中心”的辐射，不仅要对接