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关于利率市场化条件下中小企业融资研究 　　摘要:随着中国经济的发展,中小企业对经济的贡献受到各方关注。中小企业在促进产业结构调整,提供多元化服务,解决就业等问题上发挥着越来越重要的作用,成为加快中国经济发展的一支重要力量。而中小企业融资难问题却一直得不到解决,严重制约着它的进一步发展。随着中国经济体制改革的进一步深入,利率市场化成为必然趋势。假设经济中利率市场化已经实现,来探讨利率市场化条件下中小企业融资的有利条件,同时指出即使利率市场化已经实现,由于借贷双方的信息不对称,利率市场化对解决中小企业融资难的作用,也会缩水。进一步提出了利率市场化条件下的融资约束,并提供了一些旨在解决借贷双方信息不对称的对策。 　　关键词:利率市场化;中小企业;融资 　　一、中小企业融资现状与利率市场化 　　中小企业在激活市场竞争、增进市场效率、创造就业机会等方面发挥着重要的作用。截至2008年中国中小企业数量已达到4 200多万,占全国企业数量的%,中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的比重已超过50%,解决就业占中国城镇总就业量的75%以上。大力发展中小企业对促进中国经济快速稳定增长、促进经济结构优化和实现人民生活水平提高具有重要意义。然而,长期以来,中小企业存在的融资难、融资渠道单一问题严重阻碍了中小企业的进一步发展。　 　　中国中小企业融资难主要体现在直接融资和间接融资两个方面:(1)直接融资(主要是指发行股票和债券)方面。对中国中小企业而言, 发行企业债券几乎是不可能的。由于主板市场对上市公司的标准要求很高, 限制条件多,而二板市场主要是面对一些高科技、高成长的企业,总体而言,中国中小企业进入资本市场融资还存在一定困难。(2)间接融资(即信贷融资)方面。现阶段中国企业的间接融资主要还是向商业银行借款。而目前,中国国有控股商业银行处于绝对主导地位,而中小企业风险较大的特点限制了其从国有控股商业银行获得贷款的能力,服务于中小企业的中小金融机构建设还不完善,中小企业的间接融资依然存在较大困难。 　　随着中国经济的发展,社会主义市场经济体制的完善,利率市场化条件逐渐成熟。近年来,按照先外币后本币,先贷款后存款,先长期、大额后短期、小额的工作思路,中国利率市场化改革稳步推进。利率市场化改革就是建立一个以中央银行利率为基础,货币市场利率为中介,有市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系。利率市场化改革,丰富了中小企业的融资渠道,消除了中小企业融资难的深层次制度因素,中国中小企业融资困难的状况有望得到转变和突破。而利率市场化对企业直接融资影响较小且影响较为间接。　 　　二、利率市场化对中小企业融资的有利影响 　　利率市场化的核心是金融交易主体享有利率的决定权。利率市场化在改善中小企业的融资环境方面发挥着重要作用:一方面,利率市场化赋予了金融机构较大的利率浮动空间,增加商业银行对中小企业贷款的积极性;另一方面,利率市场化促进银行之间的合理竞争,改善中小企业融资难的现状。具体而言,利率市场化对中小企业融资的有利影响有以下两个方面: 　　1.银行拥有自主的经营权方面。赋予商业银行业务经营自主权,增加其向中小企业贷款的积极性。利率市场化,有利于银行经营自主权的落实,真正做到“自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束”。利率市场化扩大了利率的浮动空间,只要银行承担的利率风险能够从利息收入中得到补偿,银行就能提供贷款,从而让不同风险程度的融资需求得到满足。而在利率管制的条件下金融机构没有充分的贷款定价自主权,那么他们出于经营安全性的考虑,自然就青睐那些资信相对良好的大企业,致使中小企业的贷款可获得性降低。利率市场化改革后,商业银行在向中小企业放贷的过程中,收益与风险是对称的,这就提高了商业银行向中小企业贷款的积极性,改善了中小企业的融资环境。 　　2.银行之间的合理竞争方面。利率市场化促进银行之间的合理竞争,改善中小企业融资环境。利率市场化以后,中小企业在融资时拥有选择的权利,根据自己所能获得贷款的利率和项目的收益率,选择不同的银行。银行之间面临着争夺客户的竞争,这一竞争是全方位的,不仅包括资金价格,而且还包括服务水平的竞争。银行便会面临来自竞争方面的压力。从价格上来说,这一压力能使商业银行在综合考虑信用风险大小和利率风险大小的情况下合理确定资金的价格,使资源尽可能有效地配置;从服务上来说,为了扩大市场份额,提高银行的盈利水平,银行需要与客户保持长期关系。这样就改善了中小企业的融资环境。同时,商业银行面临的利率风险大大上升, 再加上竞争压力的加大, 这在客观上对商业银行从事金融创新产生了强大的动力和压力,各银行势必通过良好的信誉、优质的金融服务、完善的金融产品等非价格手段, 各出奇谋争取更多的市场份额。这样就为中小企业提供多样化和