强化财政投融资制促进积极财政政策的实施_0.docVIP

强化财政投融资体制促进积极财政政策的实施 摘要 ：在 目前 通货紧缩 ，消费市场持续低迷的情况下 ，强化财政投融资体制 ，实施积极的财政政策 ，对于扩大内需 ，促进 经济 进一步稳定、持续增长有着重要的现实意义。本文通过对我国现行财政投融资体制的 分析　，提出了今后如何强化与完善我国财政投融资体制的看法。 　　财政投融资是在一般财政预算无偿分配以外 ，由财政部门直接管理和调控 ，按照信用原则有偿筹集和使用资金的活动。自 80年代我国开始发行生产建设性国债 ，政策性银行投入运转以来 ，我国已初步建立了财政投融资体制 ，对推动改革开放、 现代 化建设起到了不容忽视的作用。然而体制运行过程中也存在着不少 问题　，主要是财政投资日益弱化 ，财政投融资渠道单一 ，财政信用与商业信用界限不清 ，财政投资重复、低效等。面临新形势的需要 ，旧的财政投融资体制亟需强化、完善。毕业论文网编辑。　 　　一、财政投融资的特点、作用和必要性 　　财政投融资的特点是融资、投资紧密结合 ，资金投入直接。针对我国现行财政投融资体制中存在的问题 ，我们应从以下几方面寻求财政投融资体制的完善 ：　 　　（一 ）融资环节 　　应该说 ，国债因其规模大、信誉高、发行较容易 ，仍是主要融资渠道。发行国债既产生总量效应 ，增加总需求和总供给 ，又产生结构效应 ，引导投资和消费。增发国债还能带动商业银行配套贷款的增加 ，推动社会投资 ，形成乘数效应 ，更大幅度地拉动经济增长。据测算 ， 1 998年增发 1 0 0 0亿国债大致可以使银行配套增加贷款 1 0 0 0亿元 ，总数约 2 0 0 0亿元的建设投入所形成的最终需求可以拉动GDP增长约 2个百分点。而且在目前我国经济紧缩的情况下 ，供给对价格和利率的弹性很小 ，增发国债还较少引起价格和利率的上涨 ，因而不会引发通货膨胀和对私人的挤出效应。通过国债融资需要注意的是以下几个问题 ： 　　1 .国债的发行权。只要各级地方政府仍是当地经济活动的主要参与主体 ，分级财政体制未能真正建立之前 ，地方政府就不能拥有发债权 ，地方财政预算也不能打赤字。但在国债投资建设项目中 ，有很多项目是属于地方性的 ，根据收益原则 ，这部分项目的融资应由地方负担。在地方财政支出项目较多、资金较紧张的情况下 ，可发行中央特许、担保 ，地方负责还本付息的专项债券 ，有效地分解中央财政的债务风险。同时 ，又因一些中小型基础设施项目的利益会扩散到其他地区 ，中央财政应对这部分“外溢利益”予以补贴 ，具体作法可由中央发债转借地方使用并由各地配套一部分公共资金。　 　　2 .国债的规模和期限结构。 目前 银行利率下调、国债筹资成本较低 ，正是增发国债的有利契机 ，此时发行中长期国债可以以较低的成本筹集到大量建设资金。由于 企业 预算约束硬化、居民收入下降和预期未来支出增加 ，商业银行的存贷差增大 ，这也为国债的发行创造了认购对象。为满足商业银行资金流动的需要 ，这种国债可为定向向商业银行发行的短期周转性国债。目前我国国债主要集中在三年期的中期国债 ，期限结构过于单一带来的 问题 是还本付息期集中 ，长期建设资金不足 ，短期筹资不易 ，今后应逐步增加短期周转性国债和长期投资性国债 ，充实国债期限结构。 　　3 .国债的透明度。我国居民和机构购买国债 ，长期来在一定程度上是迫于行政压力 ，就算以国债作为 金融 资产投资 ，吸引投资者的也只是国债的稳定可靠性 ，而不是其投资生产建设带来的收益。这种现象与国债宣传定位不当有关 ，国债透明度不高 ，国债发行后居民不了解自己资金的用途和实际效益。这一方面造成居民投资国债积极性不高 ，一方面使财政部门发行国债缺乏有效的监督制约机制。建议财政部门在发行及运用国债资金投资的各个环节 ，定期披露国债资金投向、工程进度和财务状况 ，以体现国债财政投融资工具的特征。除继续稳定国债融资外 ，我国应进一步拓宽财政融资渠道。日本已实行 40多年的“财政投融资”制度可资借鉴。日本的财政投融资计划是以大藏省的资金运用部为中心 ，以财政储蓄、各种保险和年金等形式广泛吸收 社会 资金 ，通过有关公共金融机构 ，以投资、贷款和认购债券等方式进行公共投资 ，对于日本 经济 起飞起到十分重要的作用。日本通过财政投融资所筹集的资金极为可观 ， 1 991年占到当年财政总资金 （财政预算资金与投融资资金之和 ）的 56 . 5%，成为国家财政不可或缺的？暗诙に恪薄？/P　 　　我国目前正进行清费改税、清理预算外资金的改革 ，笔者认为探索 发展 财政投融资制度 ，在预算体系中建立专门的财政投融资预算不失为规范财政预算、提高资金运用效益的一条思路。就资金来源看 ，我国也有拓宽财政融资的潜力。我国目前仅有向养老保险基金和待业保险基金发放的特种定向国债