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对外投资中的“冒进”倾向及其风险 　　 　　自2008年开始，中国企业的对外投资进入了“快车道”，中国的海外投资连创新高。到2014年，中国对外投资规模首次超过吸引外资规模，成为净资本输出国。胡润研究院携手易界发布的《2017中国企业跨境并购特别报告》显示，中国企业2016年海外投资并购交易金额增长150%。制造业、金融服务和能源成为跨境并购交易最集中的行业。美国成为最热门的海外并购目的地，其次是香港，德国排名第三。海航成为去年最活跃的买家，前100大交易中海航占了4笔，其次是安邦、万达和洛阳钼业，分别有3笔。 下载论文网 　　中国企业海外投资快速增长本是好事，说明中国企业开始在全球范围整合资源，但也出现了一些明显的问题，一些房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域确实出现了非理性对外投资的倾向，部分大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、“母小子大”等类型的投资也日益增多。不少企业在中国的负债率已经很高，再借一大笔钱去海外收购，有一些则在直接投资的包装下转移资产。 　　一、近年来海外地产、娱乐等方面的投资案例 　　中国企业对海外地产、足球俱乐部等的大额投资曾引发了舆论的普遍关注，这方面有很多鲜活的案例。 　　（一）海外房地产、酒店投资方面 　　2014年初，万达集团以亿欧元购入西班牙马德里的地标式建筑西班牙大厦，原本预计将其拆除重建，但由于遭到西班牙市民的强烈抗议，几经周折，计划最终没有实行。2016年11月，万达终于将这块“烫手山芋”扔掉，卖给了一家西班牙企业，脱手西班牙大厦，王健林净亏损亿港元。 　　2016年12月，澳大利亚政府批准将该国最大牧场企业Kidman出售给一个由澳大利亚和中国投资者组成的财团，该笔交易谈判耗时长达两年，澳大利亚矿业巨头持股67%，其余股份主要由上海中房置业有限公司持有。此前，澳大利亚政府出于安全考虑拒绝了两份由中国投资者主导的收购Kidman的提议，因为相关交易涉及澳大利亚%的土地和%的农地面积。 　　2017年6月，以复星集团为首的中国财团买下了位于莫斯科市中心的商务写字楼――“沃兹德维任卡中心”，沃兹德维任卡中心距克里姆林宫500米，建于20世纪初，总面积为7万平米。专家估计，此次交易价约为亿美元。 　　2017年7月14日，中国财团作价116亿美元（约790亿元）成功收购新加坡物流巨头普洛斯。根据公告所示，各家财团的持股比例分别为：万科集团占股%、厚朴投资占股%、高瓴资本占股%、普洛斯管理层占股%、中银集团投资有限公司占股15%。按比例计算，万科将出资约170亿元人民币完成此次交易。 　　截至2017年3月31日，普洛斯拥有并管理了约5500万平方米的物流基础设施，业务遍及全球117个主要城市。 　　另据公开消息，复星集团近期正在洽谈收购法国滑雪胜地和游乐场的运营商CDA的股份。法??滑雪胜地CDA在法国境内拥有11个滑雪场，在欧洲境内拥有13个休闲公园，包括巴黎Asterix公园、the Grevin蜡像博物馆。早在2016年7月份就曾有消息显示，复星欲收购CDA股权，但法国阿尔卑斯地区的官员却起草了一份联合声明来反对复星的收购行为。这份声明中提到，反对CDA“将滑雪场廉价出售给外国公司”。 　　（二）体育俱乐部的海外投资方面 　　根据Wind统计，2015-2016年期间，内地企业海外收购的足球队数量已达12支。据不完全统计，仅这两年，中国企业收购海外球队耗费的资金已经超过150亿元人民币。 　　2016年8月5日，中欧体育与AC米兰主控公司菲宁韦斯特签署了协议，以亿欧元收购米兰俱乐部%的股权。据媒体报道称，AC米兰收购案堪称史上最扑朔迷离的足球俱乐部收购案。从2015年起，AC米兰就与包括万达、娃哈哈、华为、阿里巴巴、茅台、百度、华融等中国企业都传过“绯闻”，最终却被一家名不见经传的公司买下，英媒报道称，AC米兰的买家“李勇鸿在中国鲜为人知，他买下米兰引发了许多惊讶和质疑”。 　　早在之前，中资收购海外足球俱乐部就有案例。 　　2015年1月，万达集团斥资近4500万欧元，买下西甲豪门马德里竞技俱乐部20%的股权。 　　2016年6月，苏宁集团斥资亿欧元拿下国际米兰约70%的股份。 　　（三）影城及娱乐业方面 　　2012年5月，万达集团宣布与世界排名第二的院线集团美国AMC影院公司签署的并购协议。AMC拥有346家影院，共计5028块屏幕，且是全球最大的IMAX和3D屏幕运营公司。 　　2016年1月12日，万达集团并购美国传奇影业公司签约仪式在北京举行。万达集团宣布以不超过35亿美元现金（约230亿元人民币）收购美国传奇影业公司，这是迄今中国企业在海外的最大一桩文化并购。 　　另据报道，王健林还就收购维亚康姆旗下子公司派拉蒙影业4