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. ... .货币银行学作业 市场利率分析 姓名：苗丽娜 学号 学校：天津科技大学 学院：法政学院 ... 近些年来市场利率分析 苗丽娜 （天津科技大学，天津，300457） 摘要：本文针对近些年来市场利率的发展，主要从利率市场化的现状、影响市场利率的因素、市场利率变化所产生的影响进行分析。最后，本文针对分析的情况给出相应的建议。 关键词: 市场利率；影响因素；功能；措施 中图分类号：F830.9 Abstract: This article in view of the development of market interest rate. In recent years, and analyzed the influence mainly from the interest rate market, influencing factors, the market interest rate market due to the change of the. Finally, based on the analysis of the corresponding recommendations. Keywords: Market interest rate; Influence factors; Function; Measures 1.我国利率市场化的发展现状 货币市场基准利率在金融市场建设中处于基础性地位，是全社会利率水平的“晴雨表”。1996 年，我国推出了由自由拆借形成的中国银行间同业拆借市场利率(CHIBOR)。1997 年，我国实现了国债交易利率的市场化；至 1999 年，我国银行间债券市场的国债和金融债利率实现市场化。从 2000 年起，人民银行先后放开了除个别期限币种外的外币利率，逐步取消了人民币存款利率下限和贷款利率上限，提高了利率体系的联动性，扩大了基准利率形成的基础。2007 年，人民银行正式推出了上海银行间同业拆放利率 (SHIBOR)，试图将其培育为货币市场的基准利率，成为中国收益率曲线短端的基准利率。因此，随着利率市场化进程的加快和市场环境的变化，市场化是我国金融改革的必然趋势，因而选择适合我国国情的基准利率至关重要。 近些年货币市场利率的情况 通过有关数据的显示，我国近些年来货币市场利率波动很大，尤其是同年间市场利率的变化显著，如表1、表2所示： 表1 近些年来1年期市场利率结果 年份 2006年 2007年 2008年 2010年 2011年 2012年 市场利率 2.52% 4.14% 2.25% 2.75% 3.50% 3.00% 资料来源：中国人民银行网站 （/） 表2 同年间市场利率的变化情况 2006年 5.85% 2.52% — — — — 2007年 2.79 3.06 3.33 3.60 3.87 4.14 2008年 7.20 3.87 3.60 2.52 2.25 — 2010年 2.50 2.75 — — — — 2011年 3.00 3.25 3.50 — — — 2012年 3.00 — — — — — 资料来源：中国人民银行网站 （/） 通过表1、表2，可以看出2006年—2012年的市场利率无论是逐年间的还是同年间都有明显的增减状况；2007年的市场利率在历年中为最大，在同年间的的市场利率持续上升；而2008年的市场利率在同年间起初达到最大，之后又逐渐减少；其他年间的市场利率变化不大。 影响市场利率的因素 上面表格表明：市场利率的起伏波动明显，那究竟是什么导致此现象的发生呢？ = 1 \* GB2 \* MERGEFORMAT ⑴股票市场 新股申购能够显著的解释利率的跳跃行为:新股申购日之前的三天内,利率跳跃概率已经显著提高,并产生向上跳跃;申购日之后,利率又发生显著的向下跳跃,申购日之后第一天的向下跳跃最为显著。通过新股申购微观效应和股市宏观经济效应等渠道,股票市场影响货币市场利率的跳跃行为。 = 2 \* GB2 \* MERGEFORMAT ⑵政策利率调控 = 1 \* GB3 \* MERGEFORMAT ①上调存款准备金率 2006年至2008年间我国货币市场存在着较为严重的流动性过剩时,为了控制金融风险,预防经济过热,我国央行先后18次上调存款准备金率,平均四十天就会上调015个百分点,其使用频率之高,力度之大远超过了以往任何时期。可见,调整存款准备金率已成为央行用于调控经济的非常重要的货币政策工具之一。 = 2