徐工机械2008-2010年度偿债能力解析.doc

2008、2009、2010年度偿债能力分析 徐工机械（000425） 徐工集团工程机械股份有限公司（简称徐工机械），原名徐州工程机械股份有限公司,系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准,由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装载机厂和营销公司经评估后1993年4月30日的净资产组建的定向募集股份有限公司。1996年8月经中国证券监督管理委员会批准，在深圳证券交易所挂牌上市。公司主要从事工程机械、工程机械配件的开发、研制、加工、销售;工程机械维修服务及相关的科技咨询服务。主营业务工程机械、工程机械配件的开发、研制、加工、销售；工程机械维修服务及相关的科技咨询服务。 国际建设领域权威杂志—英国《国际建设》近日公布“2010年世界工程机械50强”名单，徐工集团名列世界工程设备制造商第10位。这是徐工集团首次进入世界排行榜前10位，排名比2009年度上升5位，比2008年度上升18位。 公司偿债能力是指公司清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。分析偿债能力主要是分析变现能力比率和负债比率，另外也要关注资产管理比率和盈利能力。在分析过程中主要是与同业比较和历史数据比较,得出公司与行业其他公司和过去的差距,从而正确判断出出公司的偿债能力是强是弱。 一、偿债能力指标。 徐工机械偿债能力历史指标表 表1—1 指 标 2010年 2009年 2008年 1、营运资本（百万元） 8013.1 629.20 156.21 2、流动比率 1.6383 1.0595 1.0676 3、速动比率 1.1819 0.7284 0.5724 4、保守速动比率 1.0350 0.6492 0.3795 5、现金比率 0.7246 0.4763 0.1982 6、资产负债率（%） 51.39 70.75 63.78 7、产权比率 1.0572 2.4191 1.7611 8、有形净值债务率 1.1681 3.1636 1.8805 9、利息偿付倍数 -879.7332 67.5145 11.5521 二、偿债能力同业比较。 1、2010年度偿债能力比较。 徐工机械2010年度偿债能力指标表 表2—1 指 标 徐工机械 排名 行业均值 行业高值 行业低值 1、营运资本（百万元） 8013.1 2、流动比率 1.6383 1.42 3、速动比率 1.1819 4、保守速动比率 1.0350 5、现金比率 0.7246 6、资产负债率（%） 51.39 55.25 7、产权比率 1.0572 8、有形净值债务率 1.1681 9、利息偿付倍数 -879.7332 2、2009年度偿债能力比较。 徐工机械2009年度偿债能力指标表 表2—2 指 标 徐工机械 排名 行业均值 行业高值 行业低值 1、营运资本（百万元） 629.20 53 508.2195 7596.9377 -24714.0946 2、流动比率 1.0595 136 1.715 8.069 0.001 3、速动比率 0.7284 33 0.627 4.893 0.00 4、保守速动比率 0.6492 25 0.6202 2.8300 0.2889 5、现金比率 0.4763 64 0.546 4.89 0.0 6、资产负债率（%） 70.75 29 74.966 1501.39 10.43 7、产权比率 2.4191 42 1.8105 5.1429 0.1042 8、有形净值债务率 3.1636 18 2.0261 68.2811 0.1175 9、利息偿付倍数 67.5145 3 7.9176 532.5435 -8.6807 3、2008年度偿债能力比较。 徐工机械2008年度偿债能力指标表 表2—3 指 标 徐工机械 排名 行业均值 行业高值 行业低值 1、营运资本（百万元） 156.21 91 203.8999 6419.2589 -38336.7331 2、流动比率 1.0676 119 1.628 12.179 0 3、速动比率 0.5724 50 0.575 7.649 0 4、保守速动比率 0.3795 32 0.5693 1.7498 0.2178 5、现金比率 0.1982 108 0.51 7.649 0 6、资产负债率（%） 63.78 38 74.537 1393.85 0 7、产权比率 1.7611 36 1.9232 5.1096 0.1905 8、有形净值债务率 1.8805 41 2.18 41.4203 0 9、利息偿付倍数 11.5521 14 6.548 279.4222 -0.0419 三、偿债能力历史分析。 1、营运资本。 表3—1 项 目 2010年 2009年