宏观经济学第四章产品市场和货币市场一般均衡.ppt

第四章 产品市场和货币市场的一般均衡 学习目标： 通过本章的学习，掌握产品市场均衡(IS曲线)、货币市场均衡(LM曲线)、产品市场和货币市场的一般均衡(IS-LM分析)，了解开放经济体制下的国民收入均衡(IS-LM-BP模型)。 关键概念： IS曲线 q值 LM曲线 流动性偏好 凯恩斯陷阱(流动偏好陷阱) 货币供给 货币需求 BP曲线 国际收支差额 第一节 产品市场均衡：IS曲线 一、投资的决定 (一)实际利率水平 实际利率上升时，投资需求量就会减少；实际利率下降时，投资需求量就会增加，总之投资是利率的减函数。我们可以通过下面的式子表示投资函数： i=e-dr 其中e为自发投资，是不依存利率的变动而变动的投资；d为投资对利率的敏感度。对应于上述函数关系，我们可以画出投资需求曲线，如图4.1所示。 (二)预期收益率 (三)投资风险 (四)企业股票的市场价值 二、IS曲线及其推导 (一)数学推导 把投资当作利率的函数以后，西方学者进一步用IS曲线来说明产品市场的均衡条件。所谓产品市场的均衡，是指产品市场上总供给与总需求相等。通过第三章的学习，我们知道两部门经济中总需求等于总供给是指c + i = c + s，均衡的条件是i = s。假定消费函数 c=?+?y，则两部门经济均衡收入决定的公式为： 以两部门经济为例。如果以纵轴表示利率，横轴表示收入，根据上述两部门经济均衡收入决定的公式，可以得到一条反映利率与收入间相互关系的曲线，如图4.2所示。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。 (二)图形推导 (三)斜率大小的决定因素 1. 边际消费倾向? 2. 投资需求对于利率变动的反应程度(d) 3. 边际税率(t) (四)IS曲线的移动 第二节 货币市场均衡：LM曲线 一、流动性偏好与货币需求动机 货币需求，又称流动性偏好(liquidity preference)，是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。 与其他资产相比，货币具有很强的流动性，也就是使用上的灵活性，即货币很容易与其他资产进行交换。正是这种流动性，人们对货币产生偏好。产生流动性偏好的动机主要有三种：交易动机、预防动机和投机动机。 交易动机是指人们为了应付日常交易而在手边留有货币的动机，由此产生的对货币的需求称为货币的交易需求。 预防动机或称谨慎动机，是指人们为了预防意外支出而持有一部分货币的动机，由此产生的货币需求称为货币的预防需求。 上述两种动机引起的货币需求都取决于收入，为了简化分析，把这两种类型的货币需求归于一类，用L1表示，并用交易性货币需求简称之。 由以上分析可知，交易性货币需求L1是收入的增函数。用y表示实际收入，k为货币需求对收入变动的敏感程度，则这种货币需求量和收入之间的关系可以表示为： L1=L1(y)=ky 投机动机是指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机，由此产生的对货币的需求称为货币的投机需求。 综合以上分析可发现，人们对货币的投机需求取决于市场利率，这一需求与利率成反方向变化。利率越高，则有价证券价格越低，人们就会买进有价证券，从而使得手中处于投机动机而持有的货币量减少；相反，利率越低，即有价证券价格越高，人们就会卖出有价证券，从而手中出于投机动机而持有的货币量就会增加。如果L2表示货币的投机动机需求，r表示利率，则这一货币需求量和利率的关系可表示为： L2 = L2(r)=-hr 流动性偏好陷阱 图4.5表示人们对货币的投机需求与利率之间的关系。随着利率r的下降，人们对货币的需求增大，即货币的投机需求曲线是一条向右下方倾斜的曲线。但是，随着利率的不断下降，货币的投机需求并不趋向于零，而是越来越平缓，形成这种形状的原因在于人们的“流动性偏好陷阱”。 流动性偏好陷阱又被称为凯恩斯陷阱，是凯恩斯在分析人们对货币的流动偏好时提出来的。它指这样一种现象：当利率极低时，人们预计利率不大可能再下降，或者说人们预计有价证券的市场价格已经接近最高点，因而将所持有的有价证券全部换成货币，以至于人们对货币的投机需求趋向于无穷大。当利率极低时，有价证券的价格很高，持有有价证券的风险就很大，因而在这种情况下，人们纷纷出售手中的有价证券。这时，手中无论有多少货币，都不会再去购买有价证券。流动偏好陷阱对应图4.5中描绘的货币投机需求曲线上接近水平的区域。 二、货币需求函数 对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。货币的交易需求和预防需求取决于收入，而货币的投机需求取决于利率，因此，对货币的总需求函数可描述为： L=