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根据基本面选股 所谓”基本面”就是上市公司的质量。基本面分析就是通过评估上市公司的收益、销售、业绩、股权回报、利润空间、资产负债,以及公司的产业、产品和管理情况来分析上市公司的质量与吸引力。通过分析基本面了解上市公司的状况,然后再结合行情进行风险评估,这是股票交易中重要的选股手段。 作为投资者,看中一只股票时,首先就应该做两件事:一是看图形进行技术分析,二是要看其基本面。 销售量和每股收益 根据观察研究持续上涨的股票的财务报表,我们发现,只有那些能够持续具有良好收益的个股才能具有持续上涨的能力。因此,我们可以得出结论:盈利能力是影响股票股价最重要的因素之一。 观察上市公司盈利能力要从两个方面入手:(1)每股收益;(2)销售量。 每股收益(净利润总额/总股本)可以作为公司成长能力和盈利能力的指标,但并不能忽视公司主营业务的销售量增长。 原因很简单:建立在主营业务收入增长上的净利润上升是具有扎实基础的盈利,也将预示着公司未来具有较强的发展潜力。没有主营业务收入增长作支撑的利润增长,一般是由两方面原因造成的: 1.受惠于产品的阶段性涨价,而公司的生产规模和销售并没有太大起色,这样的利润增长可持续性值得怀疑,一旦出现产品价格下跌则意味着利润的大幅减少。由于这样的原因导致利润增加使股价上涨的股票,其股价上涨一般很难有可持续性。在操作上建设进行波段操作,尽量不要长期持有。 2.受惠于阶段性投资(例如,证券投机收入)收益或一次性收益影响,这种情况一般会引起股价较大波动,但却和前面一样,不具有持续性的上涨条件,一波上涨之后必然大幅下跌。因此,此类股票也只能作为波段性操作对象,不能作为较长时期的投资。 不过,如果既有销售量和净利润的大幅增长,又受益于产品价格上涨或投资收益增加,那就可能迎来个股的暴涨。2007年以来的有色品种就是这样的例子。由于有色金属价格的上涨和企业生赘产能力的增加,上市公司股价普遍暴涨几倍甚至十多倍,如有色的领头羊之一中金黄金(600489)。 如何寻找绩优股 沪深两市有1600多只股票,别说是刚入市的投资者,即使是一些市场老手都感觉到头晕。但这不能成为影响投资者寻找潜力绩优股的理由。只要有方法,再加上稍微用点功夫,找到这些股票并不难。更何况,当前行情软件都有”智能选股”的功能,粗筛后根据原则再进行仔细挑选即可。 关注年度收益增长率 我们从上市公司的报表中可以清楚地看到其年度收益。但对投资者来说,单单看一年的年度收益是不全面的。因为只看一个年度的收益,人们没有办法保证它是不是偶然的业绩增长,以后是否会有持续性的增长,而公司的技资价值就取决于其是否有持续的盈利能力和盈利预期。因此,我们要关注其年度收益增长率。 一只质量上乘的股票,应该至少在过去三年中每年每股收益都较上一年度有显著的增长。在一般情况下中间没有出现年度收益滑坡的情况。一旦这样的情况出现,其稳定性就大打折扣,相应的盈利持续性预期也就大打折扣,投资价值当然也就顺理成章地打折扣。相应股价波动性就会较强,持续上涨能力就会较弱。 假如一只股票在过去三个年度以上都有较好的利润增长记录,并且企业销售额也在增加,那么这只股票就初选过关。同样,假如有两只情况基本相同的个股,应该选择收益增长更稳定的那一只。 那么如何界定什么样的收益增长率更具有投资价值呢? 值得投资的绩优股,其年度每股收益增长率应该达到至少30%~50%,甚至超过100%,当然越高越好。不过,过高的年度收益增长率往往属于业绩爆发式增长,并不具有可持续性。如达到500%以上,这就应该引起投资者的注意。下面是特变电工(600089)的财务报表,其股价爆发式上涨正是在其2006年业绩出现爆发式增长后出现的(如表5.1和图5.1所示)。 当然,在操作上投资者要注意一点,那就是其业绩报表公布日期一般要比实际晚一个季度。这就要求投资者根据其以往年度同季度的业绩,然后再根据上个季度的业绩进行推算。另外,一般上市公司在每个年底都有业绩增长情况的预告,可与前面方法得出的结论进行对比(部分上市公司存在瞒报或者刻意误报的情况,需要投资者进行分辨)。 投资者在选股的过程当中,一定要注意每股收益年度增长率及其稳定性。增长率与稳定性一样重要。 关注季度收益增长率 季度收益增长率是需要和年度收益增长率配合使用的一个关键因素。季度收益增长率顾名思义就是当季收益较去年同期的增长率。季度收益是上市公司财务报表中时间最短的报表记录,其增长率能让投资者更清楚地摸清个股的投资价值。 另外,通过对个股上涨规律的研究发现,一只个股在每股收益率稳步上涨时,其股价并不一定会出现爆发式的增长。而当这只个股业绩在稳步上涨同时,某一季度业绩突然脉冲式地大增,其股价也会随之被引爆,迅速窜升。 依然拿特变电工(600089)这只个股举例。如表5.2所示,2006年度收益增长率