基於会计盈余资讯性的融资限制-会计评论.PDF

Journal of Accounting Review 會計評論 ，第61 期，2015 年 7月 第 121－144頁 基於會計盈餘資訊性的融資限制 林世傑 靜宜大學會計學系 摘要 融資限制指的是：公司無法按照最適投資所要求的條件來取得外部資金， 以致無法達到最適投資。本研究建構一個基於盈餘資訊性的融資限制之理論模 型，說明盈餘資訊性與投資現金流量敏感度 （融資受限程度指標）之間的關係， 並運用領域交替迴歸模型進行實證。實證結果顯示：當公司融資未受限時，盈 餘資訊性本身與融資限制無關；但當公司融資 受限時，此融資受限程度會隨盈 餘資訊性的增加而減少。此外本研究 亦發現高成長機會的公司有較高的融資限 制。本研究的結論對財務工作的重要義涵在於 ：管理當局應增加其會計盈餘的 情報量，進而擴大融資乘數以提高投資上限 ，以避免公司產生融資限制而成長 受限。 關鍵詞 ：融資限制、盈餘資訊性、投資現金流量敏感度、領域交替迴歸                                                          作者感謝科技部的經費補助 (NSC 101-2410-H-126 -036- ) 。此外，作者感謝總編輯陳明進教授、領域 主編劉啟群教授，以及兩位匿名評審對本文的協助與建議。   通訊作者電子信箱： sclin2@pu.edu.tw 。地址：台中市沙鹿區臺灣大道7段 200號。 收稿日：2013 年 12月 接受日：2015 年 5月 二審後接受 主審領域主編：劉啟群教授  DOI: 10.6552/JOAR.2015.61.4 121 122 會計評論 ，第61 期，2015 年 7月 Financial Constraints Based on the Informativeness of Accounting Earnings  Shih-Chieh Lin Department of Accounting Providence University Abstract Financial constraint refers to the situation under which the firm cannot obtain the required external funds to achieve the optimal investment. In this study, I construct a theoretical financial constraint model based on informativeness of accounting e