乳山市国有资本运营有限公司2018年度第二期中期票据信用评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关 系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关 系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次 评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债 券存续期内，中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级， 根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 乳山市国有资本运营有限公司2018 年度第二期中期票据信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 发行主体概况 宏观经济和政策环境 在全球经济持续复苏、国内改革效果继续显现 乳山市国有资本运营有限公司于2015 年4 月 背景下，2018 年中国经济平稳开局。但经济运行结 经《乳山市人民政府关于同意以乳山市国有资产管 构性矛盾仍存，内外约束加大，生产需求两端均存 理局持有的四大国有公司股权投资到乳山国有资 在放缓隐忧，全年下行压力将大于2017 年。不过， 本运营有限公司的批复》（乳政字[2015]46 号）批准， 民间投资回暖及新动能较快发展等因素增强了经 由乳山市国有资产管理局（以下简称“乳山市国资 济韧性，中国经济企稳基调并未改变。 局”）出资设立，初始注册资本10 亿元。公司为国 图1：中国GDP 增速 有独资公司，截至2017 年 3 月末，公司注册资本 12.00 % GDP：不变价：累计同比 10 亿元，实收资本10 亿元，其中现金出资3.73 亿 GDP：现价：累计同比 元，股权出资6.27 亿元，包括其持有的乳山市城市 10.00 建设投资集团有限公司、乳山市热力集团有限公司 和乳山市水务集团有限公司全部股权。公司唯一股 8.00 东和实际控制人为乳山市国资局。