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外汇换汇交易 第五章 外汇换汇交易概述 一、外汇换汇交易 （Swap Transaction ）的定义 1、概念：外汇换汇交易也称掉期交易，是指在买进 或卖出某种货币的同时，卖出或买进同种货币。  远期对远期  即期对远期  即期对即期 2、特点  改变持有外币的期限，货币的外汇净部位不变  强调买入和卖出的同时性  针对同一对手进行 2 Shanghai Institute of Foreign Trade 外汇换汇交易概述 3、交易目的  轧平资金头寸  进行两种货币间的资金互换  调整外汇交易的交割日  进行获利操作  作为货币政策工具 3 Shanghai Institute of Foreign Trade 外汇换汇交易的基本类型 1、根据交割日不同  即期对远期换汇交易（Spot Against Forward）  即期对即期换汇交易（Spot Against Spot ）  远期对远期换汇交易（Forward Against Forward） 2、依据交易对手  纯粹的换汇交易（Pure Swap Transaction）  同时向同一对象买进和卖出不同交割日的等额外汇  操纵性的换汇交易（Engineered Swap Transaction ）  包括两个交易行为，对手不相同 4 Shanghai Institute of Foreign Trade 即期对远期换汇交易 指在买进（卖出）即期外汇的同时，卖出（买进 ）该种货币的远期，货币的持有时间在即期与远 期之间相互对调。  外汇市场上最基本，最常见  期汇的交割期限多为1星期、1个月、2个月、3个月 、6个月 常见类型  即期对次日（Spot -Next，S/N）  即期对一周（Spot -Week，S/W）  即期对整数月（Spot –n Month，S/n Month） 5 Shanghai Institute of Foreign Trade 即期对即期换汇交易 是一种即期交割日以前的换汇交易，由当天交割或 次日交割和标准即期外汇买卖组成，主要是银行 为处理即期交割日之前的资金缺口和短期头寸普 遍采用的方法。  隔夜交易（Over Night，O/N）：从交易日起， 到次一营业日为止  隔日交易（Tom -Next，T/N）：从交易日后的第 一个工作日起，到交易日后的第二个工作日为止 6 Shanghai Institute of Foreign Trade 远期对远期的换汇交易 从未来的某一特定日期起，至未来更远的某一特 定日止，两个交割日都迟于即期交割日的换汇交 易。  好处：可以利用有利的汇率机会 例：美某银行3个月后应向外支付100万英镑， 1个月后将收到另一笔100万英镑。 SR：GBP/USD=1.6960/70 1