三等奖债券市瓶场发展.docVIP

PAGE PAGE 1 证券市场运行类三等奖 文章标题： 债券市场发展及其监管问题研究 作者姓名： 孟庆胜、王培志、刘新英、李红、孙建新 报送单位： 齐鲁证券有限公司、山东财政学院 债券市场发展及其监管问题研究 摘要：伴随着我国金融体制改革的深入发展，我国债券市场从无到有，从小到大，如今已初具规模。20余年来，我国债券市场不仅为国家财政政策和货币政策实施奠定了市场化的基础，而且为若干国有大中型企业和一些国家大型建设项目筹资提供了便利渠道，并对完善国有大中型企业的公司治理结构提供了条件,债券市场已成为我国金融体系不可缺少且日益重要的组成部分。 目前，我国已进入WTO后过渡期阶段，随着世界经济一体化的浪潮，我国的金融市场也必须融入市场化的浪潮中去，应逐步实现资本市场和金融市场的对外开放，这些都需要有一个成熟与健康的债券市场作为支撑。近年来，虽然我国债券市场的发展取得了一定的发展，但相对于我国经济发展和金融体制改革深化的需要，我国债券市场的发展还是相对落后的。无论是与发达国家的债券市场还是与亚洲新兴市场国家和地区相比，我国债券市场还存在一些问题，严重阻碍了我国债券市场健康和快速发展，不利于我国金融体制的深入改革。目前，我国债券市场存在着管理体制不完善、监管制度不健全、市场不统一、供求失衡、债券市场发展结构失衡、交易品种单一、二级市场不发达等问题导致市场存在流动性风险、长期债券收益率走低、债券市场发展落后，使得债券市场存在较为严重的系统性风险，还不能满足广大企业筹集资金和完善资本结构的需要，不能满足广大投资者投资品种多样化的需要，不能满足规避金融体系管理风险和提高资金流动性的需要，不能满足我国财政政策和货币政策实施的需要，不能满足我国金融体系对外开放的需要。 鉴于目前我国社会资金相对充裕、债券市场严重滞后于股票市场的市场条件，同时鉴于我国债券市场的充分发展是进一步完善我国金融市场体系和宏观调控体系的重要途径，发展我国债券市场意义深远。本课题的研究目的在于通过研究债券市场的国际性比较，提出我国债券市场目前存在的从监管制度到供需、市场结构、市场流动性、投资收益率以及市场避险等方面的问题，寻找发展和完善我国债券市场的有效路径，构建一个健康和高效的债券市场，为最终完善我国金融市场体系和宏观调控体系，尽快融入世界经济一体化浪潮奠定基础。 本课题采用规范研究、实证研究和比较分析相结合的研究方法，专题研究和综合研究相结合的方式进行研究，并从宏观到微观，再到宏观，从我国债券市场的演进过程到目前我国债券市场存在的问题，及入世过渡期后我国金融市场的开放加速这一新视角，对我国债券市场存在的问题及原因进行详细的分析，提出发展和完善我国债券市场的建议和设想。采用规范研究的方法对我国债券市场从无到有，从小到大的演进过程进行了详细的分析，阐述了整个演进过程及目前我国债券市场发展存在的问题。用实证分析的方法对我国债券市场结构失衡、投资收益率等进行单独分析，并从监管制度框架、市场供需、市场对外开放、及债券市场化等几个层面来研究我国债券市场的发展方向。采用比较分析的方法对我国债券市场与发达国家及亚洲新兴市场国家和地区存在的差距进行详细的比较分析，提出我国债券存在的问题，并对存在的问题进行深入详细的分析，通过比较和借鉴他国债券市场的发展经验，更好地发展我国债券市场。在整个研究过程中，以国内金融市场谋求平衡发展和国际金融市场一体化为基本的前提，围绕着债券市场是金融市场和资本市场的重要组成部分为核心，不断发展和完善我国债券市场，以促进我国金融体制的改革、发展和完善为目标来进行研究。 目录 1我国债券市场概述 1债券市场的定义及分类 1.2我国债券市场的形成与发展 1.3发展我国债券市场的作用与意义 1.3.1发展债券市场有助于经济增长 1.3.2发展债券市场有助于金融体制改革 1.3.3债券市场的发展有助于宏观经济调控 2债券市场的国际性比较 2.1 相对于发达的市场经济国家，我国债券市场仍处于初级发展阶段 2.2我国债券市场结构与发达国家债券市场结构的比较 2.3与资本市场成熟的发达国家企业融资的两大市场相比，我国债券市场规模远远小于股票市场规模 2.4我国债券市场交易以交易所交易为主，而发达国家主要是场外交易 2.5与亚洲周边新兴市场的企业债券市场的比较 2.6监管模式的比较 2.7与发达国家托管结算方式的比较 3当前我国债券市场存在的问题及原因分析 3.1我国债券市场发展尚不成熟，市场不统一，被人为的分割为银行间债券市场和公开发行的债券市场 3.2我国债券市场监管体制存在的问题 3.2.1债券市场的监管尚不完善，多头监管造成监管低效 3.2.2债券市场相应的监管法律还不完善 3.2.3尚未建立真正的债券信用评级制度 3.2.4严格的规模管制和市场准入制度导致债券市