股、债市背道而驰偏债型基金硕果累累.PDFVIP

1 开放式基金业绩年报  股、债市背道而驰 偏债型基金硕果累累 Morningstar 晨星（中国）研究中心 李玉渊 股票市场：市场信心遭重挫 股市大幅下调 2018 年，是黑天鹅事件频发的一年；是中国经济明确进入下行周期、供需皆转弱的一年；是中美贸易 摩擦风险较高的一年；亦是美联储稳步加息，使得全球风险资产不断承压的一年。在内、外环境不甚乐观 的情况下，虽政府已着手解决中小微企业贷款融资难的问题，亦逐步采取减税降费等措施，但受到不小打 击的中国投资者暂未重拾信心。从年度数据来看，A 股呈普跌行情，各指数年度跌幅均较大，其中相对抗 跌的上证50 跌幅也达到了 19.83%。具体来看，大盘指数中，除上证50 外，中证100 以及沪深300 全年分 别下跌21.94%和25.31%。中小盘指数中，中证200 、中证500 和中证1000 分别下跌31.89%、33.32%和36.87% ； 创业板指和中小板指则分别下跌28.65%和 37.75%。整体来看，2018 年大盘股票相对中小盘股票更为抗跌。 行业方面，2018 年28 个申万一级行业均下跌较多，平均年跌幅约为30.49%。其中，受中美贸易摩擦升 级的掣肘、以及智能手机端行业红利逐渐消失的影响，市场悲观情绪蔓延，电子板块下跌42.37%，年跌幅 在各指数中最大。紧随其后的则是受行业景气度回落、产品价格疲软拖累的有色金属板块，年跌幅为4 1.04%。 另外，由于游戏版号暂停审批、严查影视行业等事件使得市场投资情绪逐渐冷却，传媒板块跌幅也较大， 最终下跌了39.58%。此外，本年度相对最为抗跌的休闲服务板块，亦下跌了10.61% 。 图表1 ：股市主要指数2018年涨跌幅 （%） 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -19.83 -25.00 -21.94 -25.31 -30.00 -27.38 -28.65 -35.00 -31.89 -32.62 -29.94 -33.32 -36.87 -40.00 -37.75 沪深300 上证50 中证100 中证200 中证500 中证700 中证800 中证1000 中证全指 创业板指 中小板指 图表2 ：28个申万一级行业指数2018年涨跌幅(%) 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -10.61 -20.00 -14.67 -25.00 -22.44 -21.95 -30.00 -27.