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第三章 公司金融理论框架 目的与要求： 1、了解公司金融理论的创始人及生平 2、掌握公司金融理论框架内容 第一节 创始人及重大贡献者 人们对现代公司财务理论的研究，主要致力于所有权、控制与报酬；投资风险、投资收益与市场效率；债券与股票的评价；期权估价；资本预算与投资决策；资本结构；股利政策等方面。这些理论的创始人及对其有重大贡献的大师中，不乏赫赫有名的诺贝尔经济学奖获得者。 1、欧文·费雪（ Irving Fisher 1867-1947） 耶鲁大学教授、经济学家，财务理论：投资和消费的基本原理2、哈里·马科维茨（Harry Markowitz)  1927年出生于美国，因其1952年的论文《投资组合选择》和1959年出版的《投资组合选择：有效分散化》一书，获得1990年诺贝尔经济学奖。他的主要贡献是，发展了一个概念明确的可操作的在不确定条件下选择投资组合理论，这个理论演变成为现代投资理论的基础。 3、默顿·米勒（Mertor Miller）与 莫迪里阿尼（Franco Modigliani） 美国学者。提出了在融资结构理论发展史上经典的MM理论，为资本结构的研究开辟了先河，标志着现代资本结构理论的建立。　　MM理论包括无公司税的MM理论模型与修正的MM理论模型。 米勒与莫迪里阿尼还在现金流量均衡的基础上，建立了MM股利无关理论 默顿·米勒，美国人,由于在金融经济学方面做出了开创性工作，获得诺贝尔经济学奖。 4、威廉·夏普（William F. Sharpe） 1934年出生于美国，美国斯坦福大学商学院金融学教授，由于他于1964年提出资本市场理论而获得1990年度诺贝尔经济学奖。主要贡献：资本资产定价模型。5、尤金·法玛（Fama) 芝加哥大学金融学教授、美国艺术与科学学院院士、计量经济学会会员、美国金融学会会员。1995年，比利时鲁文大学授予法玛荣誉博士学位。法玛的研究兴趣十分广泛，包括投资学理论与经验分析、资本市场中的价格形成、公司金融、组织形式生存的经济学。法玛最主要的贡献是提出了著名的“有效市场假说”。 6、迈克·詹森(Michael C. Jensen )  哈佛大学商学院企业管理教授，是一位横跨金融经济学和企业管理学两方面的大师级教授。 迈克·詹森生于1939年。1962年获得马卡莱斯特学院经济学学士学位，1964年获芝加哥大学金融方向工商管理硕士学位。1968年获芝加哥大学经济学、金融学、会计学博士学位。詹森在理财学方面的主要贡献是提出了代理成本学说 ，从而奠定了代理理论在现代公司财务理论中的基础地位。 7、布莱克和斯科尔斯  美国芝加哥大学教授希尔·布莱克（Fisher Black）与迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）于1973年创立了期权定价模型。 斯科尔斯与已故的经济学家布莱克于1973年发表《期权定价和公司债务》一文，在这篇文章中，他们给出了期权定价公式，即著名的布莱克-斯科尔斯公式。 斯科尔斯1961年获工程学士学位，1964年获芝加哥MBA学位，1969年获芝加哥大学经济学博士学位。1968年-1973年执教麻省理工学院，1972-1983执教芝加哥大学，1983至今执教斯坦福大学。斯科尔斯与罗伯特·墨顿一起获得1997年诺贝尔奖。 8、罗伯特·默顿 罗伯特·默顿(Robert C. Merton) 1966年 毕业于哥伦比亚大学工学院，在麻省理工学院经济系开始了他的学术生涯，并成为保罗?萨缪尔森的学生及助手，共同研究认股权证定价理论。默顿通过对布莱克—斯科尔斯期权模型的深入研究，不断松弛（削弱）原有的假定，使发展的模型适用于更广泛的金融衍生商品和更为普遍的经济环境。默顿由于对期权定价理论的推广和完善做出的突出贡献，与斯科尔斯一起获得1997年诺贝尔奖。  9、斯宾塞与斯蒂芬·罗斯 斯宾塞 不对称信息市场理论的创始人，并于2001年藉此获得了诺贝尔奖。那一年他58岁。也许人们对如此高深的经济学理论感到一头雾水，但有一个事实可以说明它和现实的联系。早在1976年，斯宾塞曾对哈佛大学的两个学生讲述了信息市场不对称的概念，这两个学生中有一个是比尔·盖茨。另外一个是微软现任首席执行官，史蒂夫·道尔莫。所以有人说：如果没有斯宾塞教授，就没有我们的信息时代。 斯蒂芬·罗斯（Stephen A.Ross） 当今世界上最具影响力的金融学家之一， 因其创立了套利定价理论（Arbitrage