我国期货全市场发展方向.pptVIP

我國期貨市場發展方向與當前課題邱文昌臺灣期貨交易所主任秘書 中華民國九十三年十二月二十一日 大綱 我國金融商品之發展趨勢 臺灣期貨市場發展概況 我國期貨市場未來發展課題 我國金融商品之發展趨勢 趨勢一 財務工程蓬勃發展，金融商品創新日趨多樣化與複雜化。 趨勢二 金融現代化、國際化，政府開放腳步加快，新商品上市快速。 趨勢三 金融創新及跨市場、跨商品結合，市場監理成為重要課題。 趨勢四 部分創新商品具高風險槓桿操作特性，風險控管日益重要。 趨勢五 商品趨於複雜與專業，教育宣導、人才培育、行銷推廣面臨新的挑戰。 趨勢六 電子交易平台快速發展，交易型態及習慣蛻變中。 趨勢一：財務工程蓬勃發展，金融商品創新日趨多樣化與複雜化 趨勢二：因應金融現代化、國際化，政府開放腳步加快，新商品上市快速 標準化商品 證券市場 可轉換公司債 認購（售）權證 指數股票型基金（ETF） 期貨市場 台指期貨（1998.7） 金指、電指期貨（1999.7） 台指選擇權（2001.4） 股票選擇權（2003.1） 台灣50期貨（2003.6） 公債期貨（2004.1） 票券期貨（2004.5） 客製化商品 銀行 利率、匯率類遠期、選擇權、交換 保險公司 投資型保單 證券公司 浮動利率債券、資產交換（Asset Swap）、結構型商品（PGN、ELN） 投信公司 保本型基金 不動產證券化商品 國際期貨市場發展 交易所公司化 2002年計有19家會員制交易所改制為公司制 CME、LIFFE、SFE、SGX、HKEx等 公開上市 新加坡交易所(SGX) 、香港交易所(HKEx) 購併整合 歐洲交易所(Eurex,德國DTB及瑞士SOFFEX) 泛歐交易所(Euronext,法國、比利時、荷蘭、萄葡牙、英國) 韓國交易所(KOFEX 、KSE) 國際期貨市場發展-續 商品推陳出新 VIX-選擇權波動率指數期貨(CBOE) Emission right-温室效應氣體排放權期貨(CCX-芝加哥氣候交易所) (IPE-英國國際石油交易所) 趨勢三：金融創新及跨市場、跨商品結合，市場監理成為重要課題 因應金融創新之市場監理 因應跨商品交易之市場監理 因應跨市場交易之市場監理 趨勢四：部分創新商品具高風險槓桿操作特性，風險控管日益重要 創新商品之風險特性日益複雜 作業與管理流程的調整與創新 創新商品之風險管理系統開發 部位風險對金控體系經營之槓桿效應 擴大運用數理模型於風險管理工作 有相關經驗之風管人才之需求日殷 趨勢五：商品趨於複雜與專業，教育宣導、人才培育、行銷推廣面臨新的挑戰 創新化與簡單化之教育宣導模式 多元化與專業化之人才需求趨勢 利用金控資源推動新商品之行銷 因應新金融商品發展的新行銷模式 建立專業化之宣導與行銷團隊 趨勢六：電子交易平台快速發展，交易型態及習慣蛻變中 電子式交易占期貨市場成交比重日趨增加，目前約為34% 電子交易平台之優異性 電子交易平台對投資人交易習慣之影響 我國期貨交易電子下單比率 臺灣期貨市場發展概況 歷年總交易量及日均量概況 期貨交易所開戶數 各商品歷年日均量 指數期貨與上市股票成交值比例 臺指選擇權國際排名 依 2004年 FOW Tradedata 統計 臺指選擇權在全球168個股價指數選擇權中 一至八月第五名 市場參與結構 獲選2004年亞洲風雲衍生性商品交易所 十月十四日獲AsiaRisk 雜誌評選為2004年 亞洲風雲衍生性商品交易所 （Derivatives Exchange of the Year） 評選標準 商品種類 交易量成長狀況 成功之因素 過去一年新商品開發 未來展望(含商品開發、系統提昇、交易結算制度發展、教育推廣及國際化業務推動等) 我國期貨市場未來發展課題 一、商品之調整與研發 股票選擇權契約規格修正自93/8/2起 契約規模放大五倍 標準序列之約定標的物：由原1000股改為5000股標的證券 大幅降低股票選擇權之交易成本 取消近月份契約 原連續之三個近月份契約加二個季月契約，改為四個季月契約 延長契約序列之時間價值及將市場交易集中 一、商品之調整與研發-續 股票選擇權增掛新標的契約 原南亞等5檔，8/2加掛台塑等10檔新標的契約，9/27再加掛統一等15檔新契約 總計共30檔契約掛牌：9檔傳產股、12檔電子股、9檔金融股 增加交易人之選擇 一、商品之調整與研發-續 股票選擇權Covered Call 機制實施 保護性買權﹙covered call) 同時持有標的股票，並賣出以該股為標的之買權選擇權 得以該標的股票充抵賣出買權應繳之保證金 增加交易人資金運用之效益 臺灣50指數期貨 縮小契約價值 每點500元契約價值縮小為100元 公債期貨 調整可交割債券 到