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中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地主办 2016 年05 月 国际研究镜鉴No.201608 本期提示 ►Caggiano 等（2016）通过建立探测系统性银行危机的早期预警系统（EWS）来比 较二项logit 模型和多项logit 模型的性能。我们测试了假设“二项logit 模型的预测 性能受到我们所谓的危机持续时间偏差的阻碍”，最终通过一个大的包含世界经济的样 本验证，结果符合我们的假设，在预测系统性银行危机方面多项 logit 模型优于二项 logit 模型，并且，样本显示危机平均持续时间越长，早期预警系统更完善。 1 / 10 No.201608 目录 1、基于Logit 模型的银行业危机预警系统的比较3 2/ 10 No.201608 1、基于Logit 模型的银行业危机预警系统的比较 作者：Giovanni Caggiano,PietroCalice,LeoneLeonida,GeorgeKapetanios 范利编译 导读：该文通过建立探测系统性银行危机的早期预警系统（EWS）来比较二项 logit 模 型和多项logit 模型的性能。我们测试了假设“二项logit 模型的预测性能受到我们所谓的 危机持续时间偏差的阻碍”，最终通过一个大的包含世界经济的样本验证，结果符合我们的 假设，在预测系统性银行危机方面多项logit 模型优于二项logit 模型，并且，样本显示危 机平均持续时间越长，早期预警系统更完善。 前人关于早期预警系统的实证研究提出了两个主要的分析技术来预测银行业恶化的迹 象：即信号分析法和二项式—多项式 logit 方法。信号分析法，首先由 Kaminsky 和 Reinhart(1998)提出并采用，在其他学者中，Borio and Drehmann (2009) and Drehmann and Juselius (2014), 只考虑协变量的影响，并以特定的阈值为基准。协变量的而变动超过阈 值水平，则选择最小化噪声—信号比率，来表示对金融稳定的威胁。二项式—多项式 logit 模型，最早由 Demirgüç-Kunt and Detragiache (1998)提出并使用，在其他学者中，Beck 等人 （2006），Davis and Karim (2008a); Barrell 等人 （2010）以及Schularick and Taylor (2012)，加入了二进制银行危机虚拟变量作为解释变量，来提供危机爆发可能性的估计。 很多学者都试图比较两种方法，Duttagupta and Cashin, 2008; Davis and Karim, 2008b 的文献表明，二项式—多项式logit 模型优于信号分析法；Demirgüç-Kunt and Detragiache (2000), Davis and Karim (2008a; 2008b) and Alessi 等人研究发现logit 模型的误报率 和错过风险预警的概率更低并提供了构建EWS 更精准的依据。 当忽略异构因素可能产生的影响即我们所说的而危及持续偏差时，一些研究发现当危机 持续一年以上，logit 模型无法正确捕获危机的到来。 关于危机持续时间偏差的问题，已经有很多学者研究过，Bussiere and Fratzscher (2006) 以货币危机为背景，使用多项式logit 模型，并且将因变量分别有3 种情况：（1）危机爆发 的第一年，（2）危机爆发之后的第一年，（3）危机爆发后恢复平静之后的所有时间作为观察 对象。研究结果表明多项式logit 模型更适合替代二项式用于预测货币危机的到来。 该文基于 Caggiano 等人（2014）的研究，他们的研究结果显示以低收入国家为样本， 发现