PPP项目引入产业基金运作经验.pptVIP

* * 中铁建信产业基金经验交流 * 勇于跨越 追求卓越 目录 * 中铁建信产业基金简介 良好的品牌信誉 广泛的客户基础 全面的金融服务 建行集团 中国中铁与建设银行战略合作，与建设银行控股子公司建信信托共同发起组建基金管理公司，并发起设立多只产业投资基金，投资于中国中铁内外部优质项目，涉及基础设施建设、矿产资源、地产开发等多个领域。 领先的市场地位 丰富的项目储备 强大的基建实力 中国中铁 中铁建信产业基金简介 中铁建信产业基金简介 编号 项目简介 项目 规模 目标 规模 累计 发行 累计 分配 存量 规模 1 成都地铁一、三、七号线及天府大道一期、二期 225 24 30.53 9.97 20.56 2 重庆地铁五号线一期 178 65.35 11.35 - 11.35 3 重庆地铁十号线一期 186 61.35 1.25 - 1.25 4 成都天府大道三期 23 9.675 0.675 - 0.675 5 衡阳滨江新区耒水以北基础设施 51 11.35 1.35 - 1.35 合计（单位：亿元） 663 171.72 45.15 9.97 35.18 中铁建信产业基金简介 * 短期效益： 累计发行规模达到45亿元，目前存量管理规模为35亿元 将5个在建项目公司移出中国中铁合并报表，合计减少负债约50亿元。 长期效益： 考虑新增项目和存量项目的增发因素，本年底产业基金管理规模可以突破40亿元，明年底产业基金管理规模应突70亿元。 随着项目进入建设高峰期，各项目公司的负债将在明后年达到峰值，预计可以为中国中铁报表减少负债达250亿元。 目录 * 模式介绍及关键问题 * 中铁诉求： BT模式下总承包单位负债规模急剧增加，再融资能力受限，并影响国资委（或央企总部）对公司领导的考核。 若不采用BT模式，在施工总承包（EPC）模式下，价格竞争激烈，项目总体效益低。 与产业基金合作，由产业基金投资并获得投资收益，由中国中铁负责施工并保障施工质量。要求： 资金成本可控 财务报表优化 总体合作框架 * 中国中铁与建信信托按照50:50的股权比例设立专业基金管理公司； 管理公司组建，作为GP发起组建多只有限合伙制基金，形成以“中铁建信”为品牌的多只产业投资基金，以下简称“中铁建信基金”。 总体合作框架 * 信托计划 建信信托 中国中铁 基金管 理公司 优先级 劣后级 有限合伙制投资基金（中铁建信产业基金） 社会合格投资者 中国中铁 项目公司/项目 50% 50% 普通合伙人GP 有限合伙人LP 发起 设立 股权或 债权投资 投资收益及投资成本 收益分配 认购优先级 预期收益 认购劣后级 浮动 收益 产业基金通过信托计划募集资金，并由中国中铁认购劣后级为优先级提供保障 中国中铁效益 * 项目 传统模式 产业基金模式 集团合并负债增加 100亿 10亿 中铁投资金额 30亿 10亿 中铁投资收益率 16%/年 24%/年 施工利润率 10% 10% 注：1.承接同一项目，负债规模下降90% 　　2.同样投资额度，可承接项目规模增加3倍，施工利润率不受影响，施工利润总额增加； 　　3.自有资金预期回报率由16%/年提高至24%/年。 假定项目总投100亿，自有资金要求30亿，投融资回报为基准利率+3%；施工毛利率10%；中国中铁认购产业基金1/3。 关键安排 * 信托计划设置 股权及债权分别设置，独立核算 股权及债权均设置优先级及劣后级 关键安排 项目职能分解 总体方案：a.简化项目公司职能，保障项目公司盈利； 　　　　　　b.产业基金控股项目公司，项目公司不作为施工方表内公司 　　　　　　c.施工方认购次级，捆绑双方利益，并为优先级安全提供保障 政府 中国中铁 授权主体 （业主方） 工程局1 项目公司 (投资人) 指挥部 工程局2 工程局3 集团本部 ① ② ③ ④ 1.集团本部与政府签署框架协议，并与业主方签署BT协议； 2.集团本部将投融资、资金收付等业务委托给项目公司，项目公司为投资人； 3.集团本部将工程施工等分包至指挥部（集团本部的派出机构） 4.指挥部将各标段的项目分包至各工程局（集团内各子公司） 关键安排 * 产业基金模式下BT职能的分解： 项目 中国中铁（指挥部） 项目公司 职能 除验工计价、投融资、资金收付外的施工、设计、工程等所有职责 验工计价、投融资、资金收付 盈利模式 施工价款与实际施工成本之间的差额（降造收益） 业主的投融资回报与实际融资成本之间的利差（投融资利润） 承担风险 施工风险及设计风险 业主信用风险、利率风险 影响因素 工期、成本、质量、风险事故等 业主回购周期及给予的投融资回报、实际投融资成本、项目公司管理成本 影响回报的相关活动 1.选择工程局并与工程局确定各标段承包价格； 2.购买设备、机车