第4章 信用、息与利率.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 《金融学》 * (3)支票 ：银行的存款人签发的，委托存款银行在见票时无条件支付一定的金额给收款人或持票人的票据。包括现金支票和转帐支票。 《金融学》 * 　2.信用证：银行根据其存款客户的请求，并按其指示向第三方发出，在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件。 　3. 信用卡：银行或专业公司对具有一定信用的顾客（消费者）所发行的一种赋予信用的证书。持有者可在当地或外地指定的商店购物等消费使用。 　4. 股票：股票是股份公司为筹集资金而发给投资者的入股凭证。 　5. 债券：债务人向债权人承诺在指定日期偿还本金并支付利息的有价证券。 《金融学》 * 三、信用工具的基本特征 　1.偿还性：大多数信用工具要求还本付息，但股票和永久债券只付息不还本。 　2.收益性：购买或持有信用工具，不仅要求还本，还希望带来利润。信用工具的收益性通过收益率来反映。 3.流动性：指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力。 　4.安全性：指信用工具的持有者收回本金及其预期收益的保障程度。 《金融学》 * 涵义：指在货币、债券、股票等传统金融工具为基础上衍化和派生的，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。 五、金融衍生工具 《金融学》 * ⑴ 根据产品形态可以分为 ⑵ 根据原生资产可以分为 ⑶ 根据交易方法可以分为 1.金融衍生工具的主要类型： 股票 利率 汇率 商品的衍生工具 《金融学》 * 2.金融衍生工具的功能： ⑴转移价格风险　 ⑵形成权威性价格 ⑶提高资产管理质量 《金融学》 * 　⑴金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为敏感，基础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上形成放大效应； 　⑵许多金融衍生工具设计的实用性较差，不完善特性明显，投资者难以理解和把握，存在操作失误的可能性； 　⑶金融衍生工具集中度过高，影响面较大，一旦某一环节出现危机，会形成影响全局的“多米诺骨牌效应”。 3.金融衍生工具的双刃作用 ： 《金融学》 * KODA的英文全称是Knock-Out Discount Accumulator,是一种累计期权。这种“累计期权合约”产品源自一些国际投行。销售者往往会告诉投资者:由于是银行的高端客户,所以可以打折买到银行提供的股票。 　　其实,KODA是一种与股票挂钩的期权产品,它设有取消价及行使价,在一年的期限内以低于现时股价的水平为客户提供股票。这种产品有四个特性: 　　1、买入股票的行使价往往比现价低10-20%。 　　2、当股价升过现价3-5%时,合约自行取消。 　　3、当股价跌破行使价时,投资者必须双倍吸纳股票 　　4、合约期一般为一年,投资者只要有合约金额40%的现金或股票抵押即可购买。 　　因此这一产品往往带有很高的杠杆性。 案例： “累计期权合约” 《金融学》 * 第三节 利息和利率 一、利息的本质 涵义：利息是指在信用关系中债务人支付给债权人或债权人向债务人索取的报酬。利息是信用存在和发展的必要条件。 《金融学》 * 利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬（配第） 利息是资本的租金（达德利·诺思） 利息来源于利润 （约瑟夫·马西 ） 利息是借贷资本家节欲的报酬（纳骚·西尼尔） 利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资本的代价。 （阿弗里德·马歇尔 ） 利息来源于资本的边际生产力（约翰·克拉克 ） 利息是未来财富对现在财富的时间贴水（庞巴维克 ） 利息取决于储蓄与投资的相互关系（费雪） 利息是放弃货币流动性偏好的报酬（凯恩斯 ） 1.西方经济学者对利息本质的看法 《金融学》 * 2.马克思对利息本质的科学论述 利息直接来源于利润 利息只是利润的一部分而不是全部 利息是对剩余价值的分割 《金融学》 * 二、利息率及其分类 1.涵义：利息率，简称“利率”，是指借贷期满这一定时期内利息额同本金额的比率，即 利率=利息/本金。 《金融学》 * 2.分类及计算 (1)按计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率 　　　年利率=月利率×12=日利率 ×365 　　　日利率=月利率/30=年利率/365 (2)按计算方法不同，利率分为单利和复利 　　　单利：F=P(1+iN) 　　　复利：F=P(1+i )N 《金融学》 * (3) 按性质不同，分为名义利率和实际利率 　 名义利率：指货币数量所表示的利率。（挂牌利率） 　 实际利率：指名