房地产价格与房地产泡沫问题-国别研究与实证研究.pdf

房地产价格与房地产泡沫问题 -一国别研究与实证研究 佑一音日I 健全 二月了= 「.J} R 一、房地产泡沫研究的意义 房地产泡沫使资产价格发生扭曲、资源配置失衡，从而威胁整体经济的健康 发展。房地产业自身的特性及其与银行的密切关系，又进一步加深了金融系统的 脆弱性，更有甚者将极易导致银行资金链条的突然断裂，引发金融系统性危机。 自人类社会步入市场经济以来，就不断遭受泡沫经济的困扰，即便是最近20 年， 成熟的市场经济体(美国、日本及东南亚各国)也未能摆脱泡沫经济的侵袭。 近年我国房地产业一直保持着持续快速的增长，尤其是2000 年以来，房地 产开发投资一直保持20% 以上的高速增长，2004 年2 月份房地产投资增速曾高达 57. 1%;伴随着房地产投资增速的上升，房地产价格持续上涨，2002 年至2005 年，我国平均房地产销售价格指数为106. 1，远高于同期居民消费价格指数，且 逐季稳步攀升，在2004 年甚至高达110 多点。 我国房地产业对银行体系的信贷资金具有很强的依赖性。2001 年以来，房 地产开发贷款增速一直保25% 以上的高位增长，远高于同期金融机构贷款增速: 个人住房贷款从无到有，经历了迅速的增长，2005 年末余额高达18364. 3 亿元， 占金融机构贷款余额的比重高达9. 43