基金表现和分析.doc

PAGE 第PAGE 1页共 NUMPAGES 7页 华安视点资本市场 华安视点 每周回顾 6/20/2005 基金表现与分析 开放式 现金富利 华安创新 华安180 宝利配置 回报 排名 净值 回报 排名 净值 回报 排名 净值 回报 排名 YTD 1.3563 3/21 0.9060 -4.73 22/44 0.8280 -7.07 25/44 0.9880 0.46 8/50 本周 0.0441 6/21 -2.48 42/44 -1.43 34/44 -1.30 36/50 封闭式 安信 安顺 安瑞 安久 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 YTD -2.05 16/54 -0.38 5/54 -10.29 52/54 -10.12 51/54 本周 -3.20 53/54 -1.21 38/54 -1.98 49/54 -2.65 52/54 数据；晨星；回报（%） 本周市场震荡回落，上证指数下跌2.05%，上证180指数下跌1.54%，深综指下跌3.18%，华安6个主动型股票基金平均下跌2.14%。基金安顺、基金安信今年以来净值增长分别名列54家封闭式基金的第5位、第16位；宝利配置今年以来净值增长在50家配置型基金中排名第8位。 A股市场：回顾与展望 A股市场：回顾与展望 继上周大幅上涨后，本周市场出现一定幅度的正常回调。政策面依然暖风频吹，包括税收减免政策、国资委发布关于国有控股上市公司股权分置改革的意见、邯郸钢铁公告回购股份和三一重工大股东拟增持流通股等等，但权证产品将应用于股权分置改革使投资人对方案预期增加了不确定性。 本周二线蓝筹股反弹受挫，使下阶段大盘反弹的主要动力集中于股权分置的套利机会上。随着管理层的决心被市场认识，非流通股东对改革的认识逐步加深，流通股含权将越来越被市场所接受。因此随着市场对方案和对价幅度预期逐渐明朗，含权的套利空间也将逐步得到实现，而本周市场的表现也逐步反映了这一趋向。 展望后市，预计市场在一定阶段内仍将维持中性偏暖的格局，而围绕股权分置改革试点方案的博弈将成为市场的重要主题。 中信行业指数表现 板块名称 周收益 月收益 YTD收益 前五板块 供水公用 2.13% 5.27% -13.42% 航线机场 2.10% 0.51% -13.36% 电力公用 0.19% 1.95% -13.62% 普通零售 -0.49% 0.97% -8.15% 药品零售 -0.49% 0.97% -8.15% 后五板块 休闲设备 -7.63% 0.39% -37.77% 仪器仪表 -6.13% -6.37% -21.92% 机械设备 -6.13% -6.37% -21.92% 综合 -6.02% -0.32% -24.74% 铁路运输 -5.70% -5.18% 17.53% 国债市场与公开市场操作 国债市场与公开市场操作 本周债市指数再创新高：本周债券价格再度大涨，国债指数再创新高。一方面，5月的CPI为1.8%，仍然处于低位，另一方面1年期国债发行利率仅1.42%，1年期央票发行利率从1.84%大幅跳水到1.52%。发行利率的大幅降低显示投资者对后期物价保持低水平极为乐观，也显示了机构资金过剩的状况，这些都刺激了债市的上扬。 央行票据量增价跌：本周发行二期央票总计300亿元，28天正回购200亿，到期550亿，货币净投放50亿。发行品种仍然只有3个月、12个月。近期外汇市场成交量持续缩小，同时货币供应量增速又比较低，央行对冲压力减小，市场资金面依然宽松。 债券远期交易登场：债券远期交易6月15日在银行间债券市场推出。两天的交易情况比较清淡，机构还处于对这个新交易方式的适应过程中，普遍也比较谨慎。 资产证券化操作进一步推进：本周公布了《资产支持证券信息披露规则》、《资产支持证券在银行间市场登记、托管、交易和结算有关事项的公告》，进一步明确了资产证券化的操作方式。 本周事件 本周事件 财政部和国税总局6月13日联合发布《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》和《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》：决定从13日起，对股息红利税实行减半征收，对股权分置改革试点过程中发生的印花税、企业所得税和个人所得税暂免征收。 华安评论： 对于争议很大的有重复征税之嫌的红利税，本次减半征收的政策力度小于市场预期；而暂免征收股权分置试点改革有关税收亦属份内之事。因此本次税收政策虽体现了管理层呵护市场的态度，但对市场利好影响有限。 上海证券交易所和深圳证券交易所本周相继发布《权证业务管理暂行办法》（征求意见稿）：对权证的发行上市、交易和行权等方面作了详细规定，并就中小企业板权证上市作出特殊规定。 华安评论： 权证产品的引入，意味着金融衍生产品被再次引入中国股