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第三节　资本市场 概念：指融资期限在一年以上的长期金融工具为交易对象进行长期性资金融通的市场 。 　　特点： 　　1．交易期限较长。 　　2．交易目的主要是为了解决长期投资资金的。 　　3．交易的投机性和风险性较大。 交易对象： 主要是股票、债券等有价证券，也称证券市场 　 分类：发行、交易市场 股票、债券、投资基金市场　 二、资本市场上的金融工具（一）债券（bond market ） 1、概念：债券是债务人为筹集资金而发行的，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息并在特定日期偿还本金的债务证书。 债券市场 ：是指发行、认购和买卖债券活动的总称，为证券市场的重要组成部分。 分类： 1）根据发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券。 2）按债券期限划分：短期债券、中期债券、长期债券。 3）按利息支付方式划分：附息债券、贴现债券、一次还本付息债券。 4）按抵押担保条件划分：信用债券、抵押债券、担保债券。 5）按发行区域划分：国内债券、国际债券。 证券交易所兴起的早期阶段，主要业务是买卖政府债券，股票交易有限。 20世纪至今，世界上几乎所有国家的政府、大部分股份公司以及许多地方政府都利用发行债券的方式筹措资金。  2、政府债券（ government bond） 国家债券按照偿还期限的长短可分为短期国家债券、中期国家债券和长期国家债券，但各国的划分标准不尽一致。 美国和日本等国家以 1年以下的债券为短期国家债券Treasury Bills ， 1年以上10年以下的债券为中期国库券Treasury Notes， 10年以上的债券为长期国债Treasury Bonds 。 中国的国库券有所不同： ①1994年以前发行的国库券多是中长期国家债券。偿还期限先后有10年、5年、3年3种。 ②筹集资金一是用于国家重点项目建设，二是用于弥补预算赤字。 3、金融债券 （financial bond） 银行和其他非银行金融机构为筹集资金而发行的债券。 由于金融债券发行人的信用级别要高于普遍工商企业（但低于政府），故金融债券的名义利率（债券票面规定的利率）比公司债券低而比政府债券稍高。 中国的金融债券 : 1985年首次由中国工商银行和中国农业银行发行金融债券，面值有20元、50元、100元三种，期限1年，年利率9％，共发行8.2亿元，其中中国工商银行发行3.52亿元，中国农业银行发行4.68亿元。 4、企业债券 （enterprise bond ） 企业按照有关法律或政府政策规定发行的、约定在一定时期内还本付息的债务凭证。 在西方国家等同于公司债券，在中国则泛指各种所有制形式的企业为筹集资金以用于特定目的而发行的债务凭证，是企业筹集资金的一条重要途径。  公司债券 corporate bond ：公司为取得资本而发行的一种借款凭证。 （二）股票（stock market） 1、概念：股票是股份公司发给股东的所有权凭证，代表持有人入股的份数和对企业的所有权。 　分类： 　1）按股东享有权利的不同可以把股票分为普通股和优先股。 　2）按是否记载股东姓名可将股票分为记名股票和不记名股票。 　3）按股票有无票面金额可将股票分为有面额股票和无面额股票。 　4）按投资主体的不同可将股票分为国家股、法人股、公众股和外资股。 2、股票价格 股票价格又称股票行市，是买卖股票的市场价格。 股票理论价格=股票预期收益∕当期市场利率 影响股价变动的因素： 　内部因素──主要是上市公司的经营状况或盈利水平 。 　外部因素──（1）经济因素（股票供求关系、经济的周期性 、通货膨胀 、货币政策 等） ；（2）政治因素；（3）偶然因素。 3、股价指数 股票价格指数是用来反映整个股票市场多种股票平均价格水平及其变动的指标。 股价指数的编制与物价指数的编制方法基本相同，即先选定若干有代表性的股票作样本，再选定某一合适的日期为基期，以该日股价平均数作为基期平均价，然后将以后各期（报告期）的股价平均价与基期平均价进行比较，再乘以基期的指数值（一般设为100），就可得到各期的股票价格指数，用公式可表示为： 股票价格指数＝　　　　　　　　　×100。 股价指数的具体编制方法 一是简单平均法： 股价指数＝　　　　　　　　 ×100 二是加权平均法： 股价指数＝ 　　　　　　　　　　　　 ─── ×100 道·琼斯股票价格平均指数（Dow—Jones Arerages，DJA） 该指数首创于1884年，由道·琼斯公司的创始人之一、《华尔街日报》的首任编辑查尔斯·道首次编制。当时组