中国宝安集团股份有限公司2019第一期中期票据评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)010708 】 评级对象： 中国宝安集团股份有限公司2019 年度第一期中期票据 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级 AA+ 评级时间： 2018 年8 月10 日 注册额度： 32 亿元 基础发行规模5 亿元， 本期发行金额： 发行目的： 偿还本部及下属子公司金融机构借款 发行金额上限10 亿元 每年付息，到期一次性还本，最后一期利 存续期限： 3 年 偿还方式： 息随本金偿还兑付 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 主要优势： 第一季度 金额单位：人民币亿元  高新技术业务和医药生物业务发展空间较大。 母公司口径数据： 中国宝安现有高新技术、生物医药和房地产三 货币资金 4.78 1.20 2.68 1.97 大业务板块，其中高新技术和生物医药板块面 刚性债务 56.63 74.24 82.01 81.66 所有者权益 36.43 34.36 32.10 31.17 临的市场环境较好，未来具有较大的发展空 经营性现金净流入量 -12.93 -11.54 6.95 1.17 间。 合并口径数据及指标： 总资产 181.14 216.23 271.09 274.73  主要细分产品市场竞争力较强。中国宝安子公 总负债 115.60 134.88 171.64 174.58 司贝特瑞在全球锂电池石墨类正负极材料市 刚性债务 81.78 95.97 118.48 116.80 所有者权益 65.54 81.35 99.46 100.15 场占有率排名靠前，并不断扩展石墨应用领 营业收入 48.65 64.12 70.24 20.21 域；生物医药板块“马应龙”系列治痔药品市场 净利润 9.27 4.19 3.23 0.79 占有率为国内第一。 经营性现金净流入量 0.13 -0.12 3.91 1.01 EBITDA 16.97 12.30 12.51 －  收入结构不断改善。中国宝安高新技术业务收 资产负债率[%] 63.82 62.38 63.31 63.55 入在营业收入中的占比逐年提升，收入结构不 权益资本与刚性债务 比率[%] 80.13 84.76 83.94 85.74 断改善。 流动比率[%] 152.08 141.37 164.16 163.62 现金比率[%] 56.82 29.91 49.72 38.43 利息保障倍数[倍]