房价讲座股市与房地产态势.pdf

股市和房地产市场向何处去 徐滇庆 股市是否正常 在短短的23个月中，上证指数从1000点迅速 攀升到4000点。 有人说，这是泡沫经济， 有人说，4000点并不是顶峰，中国股市还有 很大的发展空间。 究竟孰是孰非？ 二个子问题 第一，股市指数4000点是否太高？ 或者说，中国证券市场的发展是否已经背离 了经济的基本面。 第二，股指上升的速度是否太快？ 或者说，股指飞涨是否孕育着极大的金融风 险？ 股市尚需发展 世界工业国家的直接融资（通过股市融资） 占总投资的50%左右， 而中国的直接融资长期以来徘徊在10%左 右。 90%的企业融资来自于银行贷款。 近年来中国经济以两位数高速增长，许多上 市公司的效益显著改善。  目前上市公司总数还不到1500家， 按照中国的经济规模，就是发展到10000家 也不算多。 2005年美国的GDP大约8万亿美元， 股票市值12万亿元。 股市总值为GDP的150%。 2006年中国的国内生产总值