利率风险和管理培训教材(PPT 59页).pptVIP

资产或负债的“属性” 资产或负债的属性：（时间，不确定性） 时间 期限 （资产或负债总量的期限，每笔资产/负债/现金流的期限） （总量，结构） 不确定性 利率变化 目标利率变化 （基准利率部分，浮动利率部分） 同时考虑资产和负债时的问题 两大类：总量分析与结构分析 情形1：资产和负债的期限匹配，但利率变动不一致 基准利率（变动）不一致 浮动利率（变动）不一致 风险度量方法：敏感型资金缺口（账面价值） 推广：“净利息收入的变化”=资产·△R资产-负债·△R负债 情形2：资产和负债的期限不匹配，利率变动一致 风险度量方法：期限缺口（市场价值，到期日期限缺口） 情形3：资产和负债的期限不匹配，且利率变动也不一致 考虑每一笔现金流，风险的度量方法：久期缺口 第二节 利率风险的识别和测定 识别和测定利率风险的方法主要有： 重定价模型——以银行资产、负债的账面价值为基础，讨论了利率对净利息收入的影响。 到期日模型——以银行资产、负债的市场价值为基础，分析了利率变动对资产和负债市场价值的冲击及其对净值的影响。 久期模型——以银行资产负债的市场价值为基础。 风险管理方法：敏感型资金缺口管理、期限缺口管理 重定价模型 一、重定价模型 重定价模型（又称资金缺口模型）是对某一特定期间内金融机构账面利息收入与利息成本之间的重定价缺口的现金流分析。 重定价缺口是通过计算每一种期限类别中利率敏感性资产（RSA)和利率敏感性负债（RSL）之差得到的。 “时期” 重定价模型 （一）利率敏感性负债与利率敏感性资产 利率敏感性资产和利率敏感性负债是指在一定时期内到期或需要重定价的资产和负债，主要包括浮动利率的资产和负债、优惠利率放款和短期借入资金。 例子1：表4.1 活期存款是不是利率敏感性负债？ 重定价模型 （二）重定价缺口（资金缺口） 重定价缺口（GAP） ＝利率敏感性资产（RSA）﹣利率 敏感性负债（RSL） 重定价缺口用于衡量金融机构净利息收入对市场利率的敏感程度。 考虑某个固定的期限，但没有考虑期限不匹配和资产或负债的结构问题。 GAPt?t+n 资金缺口有三种状态：正缺口、零缺口和负缺口。 重定价模型 GAP 利率的变化 利息收入的变化 利息支出的变化 净利息收入的变化 正缺口 ＞0 ↑ ↑ ＞ ↑ ↑ ＞0 ↓ ↓ ＞ ↓ ↓ 负缺口 ＜0 ↑ ↑ ＜ ↑ ↓ ＜0 ↓ ↓ ＜ ↓ ↑ 利率变化时，不同定价缺口的利息收入、利息支出以及净利息收入的变化。 重定价模型 当累积缺口为正时，净利息收入随着利率的变化呈正向变化；相反，累计缺口为负时，净利息收入的变化随着利率的变化呈反向变化。 当预期利率会上升时，应该使累计缺口为正，从而从利率变化中获取收益；相反，当预期利率下降时，则应使累计缺口为负，增加净利息收入。 累积重定价缺口与银行净利息收入变化 考虑了资产和负债的结构问题； 商业银行的政策 预期央行利率政策的变化 确定资金敏感型缺口的方向 事件研究：加息或降息与商业利率风险管理 r t t b a SR 1.00 当预测市场利率上升时，银行应营造资金配置的正缺口，使利率敏感资产大于利率敏感负债，从而使更多的资产可以按照不断上升的市场利率重新定价，扩大净利息差额率。 当利率下降，银行应营造资金配置负缺口，使负债重新定价，减少成本，扩大净利息差额率. 第四章 利率风险和管理（上） 主要内容 第一节 利率风险概述 第二节 利率风险的识别与测定 利率风险的度量 利率风险的管理 具体应用 第一节 利率风险概述 利率 利率决定理论—流动性偏好理论 净利息收入 同业银行拆借利率和互换利率 Libor和短期国债利率 无风险利率 利率风险 利率风险管理 利率 利率是资金的时间价值，是资本这一特殊生产要素的价格。利率的高低对于宏观经济与微观经济都具有重要影响，利率的变化对金融参与者是一种风险。 利率决定理论：古典利率理论和凯恩斯流动性偏好理论 凯恩斯流动性偏好理论 古典利率理论认为利率由投资和储蓄这两个实物因素决定。 凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中，对古典利率理论进行了批驳，并提出了全新的流动性偏好理论。 凯恩斯认为，利率不是由投资和储蓄决定的，而是由货币供求决定的。 货币需求（也就是广义流动性偏好）由交易动机、谨慎动机和投机动机组成。其中，交易动机和谨慎动机主要和收入相关；投机动机（也就是狭义流动性偏好），主要和利率相关。 货币供给是由货币当局决定的货币数量。利率是一种价格，它使得公众愿意持有的货币量恰恰等于现存的货币量。