风险报酬时间价值资料.pptVIP

企业投资 企业投入财力，以期望在未来获取收益的行为 旅游投资 旅游企业根据需要，为获得收益而投放到某一旅游项目上的一定数量的资金 4-1 旅游投资概述 4-1 旅游投资概述 投资分类 4-1 旅游投资概述 旅游投资的特点 投资领域广阔、复杂 投资周期（建设期、回收期）长短不一 波动性 收益不确定（风险，如：“股市有风险，投资需谨慎”） 4-1 旅游投资概述 旅游投资的主要内容 政府旅游投资的主要内容 旅游宣传促销（旅游目的地整体形象塑造、宣传、促销） 旅游基础设施（旅游交通、生态环境、资源保护） 公共服务机构 市场监管（法律法规） 4-1 旅游投资概述 旅游投资的主要内容 旅游企业投资的主要内容 景区景点项目 旅游饭店餐饮项目 旅游娱乐项目 旅游商品开发 旅游运输产品开发 4-1 旅游投资概述 4-1 旅游投资概述 风险报酬 时间价值是不存在风险和通胀条件下的投资报酬率。去除通胀率后，投资报酬就是时间价值和风险价值之和。 4-1 旅游投资概述 Step1确定概率分布 概率分布必须符合两个要求 非负性 所有的概率Pi :0≤Pi ≤1 规范性 所有结果的概率值和等于1：∑Pi =1 4-1 旅游投资概述 Step2计算期望报酬（率） 期望报酬（率）是各种可能的报酬（率）按其概率进行加权平均得到的报酬（率） E——期望报酬（率） Xi——第i种可能的结果 Pi——第i种可能的结果的 概率 n——可能的结果个数 4-1 旅游投资概述 Step3计算标准离差 各种可能的报酬（率）偏离期望报酬（率）的综合差异，反映离散程度 标准离差越小，离散程度越小，风险越小 δ——标准离差 E——期望报酬（率） Xi——第i种可能的结果 Pi——第i种可能的结果的 概率 n——可能的结果个数 4-1 旅游投资概述 Step4计算标准离差率 对比期望报酬（率）不同的各项投资的风险程度 如果期望报酬率相等，可直接根据标准离差比较风险程度 δ’——标准离差率 δ——标准离差 E——期望报酬（率） 4-1 旅游投资概述 Step5计算风险报酬率 要计算风险报酬率须使用一个系数——风险报酬系数 b——风险报酬系数 δ’——标准离差率 Rr——风险报酬率 Rf——无风险报酬率（国库券报酬率） R——总报酬率 4-1 旅游投资概述 4-1 旅游投资概述 现金流量图 横轴是时间轴，时间轴上的点称为时点，表示该期期末或下一期期初，轴线每一段代表一个时间单位或计息周期 箭头表示现金流动方向及大小，箭头向上表示现金流入或正的现金流，向下表示现金流出或负的现金流 同一笔资金，对项目来说是现金流入，对相关的另一方来说则是现金流出 4-1 旅游投资概述 时间价值 4-1 旅游投资概述 时间价值 一次性资金 单利方法 终值 F=P(1+i×n) 现值 P=F/(1+i×n) 复利方法 终值 F=P(1+i)n 现值 P=F[1/(1+i)n] 4-1 旅游投资概述 时间价值 一次性资金 例1：某人现在存入银行5万元，银行年存款利率 1.8%，单利法计息，求3年零7个月后的存款本利 和。 例2：甲公司持有一张带息票据，金额为20万元，该票 据的出票日期是3月20日，该票据到期日期是8月 20日，票据年利率4.5%。若甲公司在7月25日持 票据到银行办理贴现，求贴现金额。 例3：现在有一笔资金25万元，若年利率为8%，求这 笔资金7年后的价值。 例4：某产品在第4年末可创造利润90万元，若市场利 率为15%，求这笔盈利的现值。 4-1 旅游投资概述 时间价值 分期等额资金——年金 普通年金：从第1期起每期期末发生的等额收付款项 永续年金：无限期发生的普通年金 递延年金：推迟若干期，在每期期末发生的等额收付款 项 即付年金：从第1期起每期期初发生的等额收付款项 4-1 旅游投资概述 时间价值 分期等额资金——年金 普通年金终值 普通年金现值 4-1 旅游投资概述 时间价值 分期等额资金——年金 例5：某项目在未来4年内每年年末可产生现金流入70万 元，若年利率为6%，求：所有现金流量的终值。 例6：某人出国，请你代其支付房租，将来5年内每年年 末应付房租2万元，若利率为5%，问：此人现在一 次为你存入多少资金？ 例7：某企业4年后要兑现发行的债券本利和600万元， 为保证到期偿还债务，在存款利率4%的条件下，该 企业4年内每年年末应当存入多少偿债基金？ 例8：某人现从银行申请住房贷款20万元，贷款利率 3.8%，贷款期15年，银行要求按月等额还本付息， 求：每月的还款额。 4-1 旅游投资