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汇率波动对人民币国际化的动态影响 ——基于 IS-LM-EE 模型和SVAR 的实证分析 1 2 3 巴曙松 ，王劲松 ，杨现领 （1. 东北大学，国务院发展研究中心金融所；2. 东北大学工商管理学院；3. 华中科技大学） 摘要：本文基于IS-LM-EE模型构建了汇率冲击效应的理论模型，并利用SVAR方法对1996～2010年的月度时间 序列数据从国际贸易规模、人民币价值稳定、金融业发展三个方面研究了汇率和外汇储备冲击对人民币国际 化的动态影响。分析表明，短期内人民币渐近和小幅升值虽然给国际贸易带来负面冲击，然而长期内这不仅 有利于出口导向型发展模式和国际收支的 “再平衡”，而且也有助于实现低通货膨胀率和人民币的内外价值 稳定。此外，本文的研究也揭示了外汇储备累积通过货币供给、利率、银行利差渠道对人民币价值稳定及其 国际化形成不可忽略的负面冲击。 关键词：汇率波动；外汇储备；人民币国际化；SVAR 中图分类号：C812 文献标识码：A