《我国股票市场市盈率的统计分析解析》(行业平均市盈率)资料.docVIP

我国股票市场市盈率的统计分析 中山大学岭南学院金融学系 牛鸿 市盈率是衡量股票投资价值和管理层据以调控股市的重要参考指标。科学地界定市盈率及其变化, 是对证券市场实施有效监管的重要内容, 也是投资者进行理性投资的基础。 然而, 由于人们忽视了市盈率的适用范围，使得该指标在运用的过程中所暴露的问题也日益增多。例如，不加考证地以发达国家股市20倍的市盈率标准来评判中国股市的市盈率是否合理或者把不同行业的公司的市盈率相互比较来确定待估公司的价值。 本文就我国股市市盈率的一些统计数据进行分析，从而引出市盈率指标的适用性及其发挥的作用。　 一、我国股市市盈率水平的统计分析 长期以来，国外公认的合理市盈率为15 - 25倍, 即通常所说的20倍左右市盈率标准，这一指标通常用于发达国家或地区（见表-1）。如果市盈率低于15倍, 即可认为其有投资价值, 投资风险较小；如果一只股票的市盈率高于25倍, 则可认为其没有投资价值, 投资风险较大。 表-1 世界主要证券市场的市盈率比较 　 纽约 伦敦 东京 韩国 香港 新加坡 泰国 台湾 1989 11.66 12.5 70.6 14.4 10.76 22.9 26.39 55.91 1990 12.14 10.6 39.8 13.3 9.92 15.8 13.81 31.11 1991 15.08 14.2 37.8 11.7 13.01 19.2