xxxx年当前通胀形势跟治理资料.pdfVIP

当前的通货膨胀形势与治理 国务院发展研究中心金融研究所国务院发展研究中心金融研究所 张承惠 1212.2525 北京北京 一、当前通胀的成因分析 1、通胀永远是一种货币现象：货币供给大于货币需求，使得单位货币购买 力降低力降低 －现代社会的通胀主要来源于纸币制度的先天缺陷－政府可以自由决定发 行货币的数量（增加货币供给从而影响货币价格） 1英镑最初代表英镑最初代表1磅银磅银，1美元最初代表美元最初代表1盎司银盎司银。 1933年，1美元＝1/20盎司黄金；2010年11月4 日，1美元＝1/1354盎司黄 金金。。7777年之后年之后，，美元贬值了美元贬值了98.598.5 ％，％，或者说黄金价格上涨了或者说黄金价格上涨了67.767.7倍倍。。 改革开放前，人民币购买力是2009年的4倍以上（根据GDP平减指数算出 约为4.3倍，若用CPI衡量更高）。 －采取部分准备金制的银行具有创造新货币的能力采取部分准备金制的银行具有创造新货币的能力。 －拥有国际货币发行权的国家一定是通货膨胀主义者。因为利用世界货币 将通胀转移至国境之外好处多多将通胀转移至国境之外好处多多：：赖账赖账、、将刺激本国经济发展的成本转将刺激本国经济发展的成本转 移至其他国家。 一、当前通胀的成因分析 22、通货膨胀的效应通货膨胀的效应 经济效应： －初期阶段有助于刺激经济 新增货币将有新增货币将有一部分转化为个人收入增加部分转化为个人收入增加，进而刺激消费进而刺激消费； 新增货币有一部分转化为投资，进而营造新的就业机会； 企业账面收入和利润可能增加，从而进一步刺激投资。通胀鼓励借债， 因为还款时的货币比借款时的购买力更低因为还款时的货币比借款时的购买力更低。 －对于老百姓来说，通胀等于征税。通胀率为5 ％的情况下，只需要14.4 年人们的资产就贬值至当初的一半。 货币贬值需要时间货币贬值需要时间，而且不同行业而且不同行业、不同地区的消费者感受也不相同不同地区的消费者感受也不相同。 在偏远地带的人群会在收入增加前就遭遇通胀、领取固定收入的人 （人寿保险受益人、退休职工）、收入调节机制不灵活的人（公务员 和事业单位职工和事业单位职工））的损失将较大的损失将较大。。 政治效应：较低的通胀率比增税可能引起的民众反应和阻力要小得多。 凯恩斯：通过连续的通货膨胀过程，政府可以秘密地、不为人知地没 收部分公民财富收部分公民财富。 一、当前通胀的成因分析 通胀的最终后果是灾难性的： －扭曲了经济基础扭曲了经济基础。由于价格变动的幅度和速度不同由于价格变动的幅度和速度不同，企业难以判断价格企业难以判断价格 上涨态势，进而很难估算消费者的真实需求和企业的运营成本 －虚幻的利润可能导致错误的投资：大量投资进入利润被高估的产业，最 终导致投资失败终导致投资失败。对于资本密集型行业来说对于资本密集型行业来说，后果更为严重后果更为严重。 －奖优罚劣的市场机制出现扭曲。通胀带来的虚幻利润将延迟优胜劣汰机 制的作用制的作用，，因为似乎所有企业都欣欣向荣因为似乎所有企业都欣欣向荣。。 －从长期看，降低居民储蓄和投资意愿，使资源配置扭曲 －通胀具有“自我加速”机制、通胀预期具有“自我实现”机制：通胀初 期期，消费者可能会等待物价回落消费者可能会等待物价回落，但随着通胀率的不断攀升但随着通胀率的不断攀升，通胀预期通胀预期 强化，人们将由等待转为实际的购买行动。当通胀进一步发展，将进一 步推动通胀预期。一旦人们认定物价还将持续、快速地上扬，就可能发 生抢购行为。 一、当前通胀的成因分析 3、关于引发中国通胀的原因 ①①货币数量派货币数量派：：货币发行过多货币发行过多，，治理通胀应采取紧缩货币政策治理通胀应采取紧缩货币政策 ②需求拉动派：多种需求膨胀导致通胀。 －人民币低估导致外需过旺，引发外需拉动型通胀 －过度城市化导致固定资产投资膨胀过度城市化导致固定资产投资膨胀，引发投资拉动型通胀引发投资拉动型通胀 －消费升级导致粮食需求上升，导致粮食价格主导型通胀 －经济增长速度过快导致总体需求上涨 治理方法应采取本币大幅度升值、从紧投资政策和价格管制等抑制需求 ③成本推动派：由于经济高速发展带来土地、劳动力（刘易斯拐点和劳动合同法）、