投资学课件课本9宏观经济跟行业分析解析资料.pptVIP

投资学第九讲证券投资的基本面分析 厦门大学金融系副教授 陈善昂博士 chenshanang@263.net 教材与参考资料 教材第9章。 博迪等《投资学》第17章。 朱宝宪《投资学》第8-9章。 基本面分析 基本面分析(Fundamental Analysis)就是诸如分析预期收益等价值决定因素的方法,其中公司股利和盈利预测是它的核心内容.当然,由于公司的未来业绩与宏观经济因素相关,因此,基本面分析自然包括公司所处的商业环境. 在本讲中,采取”由上而下”的分析方法.即从宏观经济环境入手,主要考察国内(含国际)的整体经济环境.然后,确定上述外部环境对公司所在经济行业的影响.最后,对公司在行业中所处的位置进行分析.包括三个部分:宏观经济分析,行业分析,公司财务报表分析. 全球经济 尽管各国都会受全球经济的影响,但影响程度是不一样的. 1.对公司的影响.国际环境会影响公司的进出口,竞争对手的价格和公司在海外的收益. 2.政治风险.在1992年和1993年,公众对北美自由贸易条款能否在美国国会获得通过的预期产生了变化,以至于导致了墨西哥股市的剧烈反应.1997年,香港回归中国,股市也表现出很强的敏感性.在1997年末和1998年最重大的事件莫过于发生在泰国、印尼韩国等的亚洲金融危机.再如,最近(2004年)的美国大选. 3.其他因素.对决定经济增长和投资收益有重要影响,如,贸易政策中的