黄俊立老师--《公司治理跟股权激励》资料.pptVIP

* * * * * 可以用于偿还债务 * * * * * * * * * * * * * * * * * 细节研讨 西方谚语： 魔鬼隐藏在细节之中（Devils are in the details） 大股东是否有损失？ 管理层任职限制 管理层中途出问题怎么办？ 管理层中途辞职怎么办？ “税后利润”如何计算？ 剔除优惠政策的影响 剔除非经常性收入 * 小结：期股激励的特点 受益者主要为管理层和技术、业务骨干 管理层先购股 有明确的时间表 激励条件：管理层必须完成预定的经营目标 有惩罚条款 注重结果，不注重过程 * 期股激励的变种：对赌协议 PE与蒙牛管理层的对赌 7830万股 04-06年净利润的复合年增长率不低于50% 管 理 层 大摩 鼎晖 英联 * 对赌结果 2005年4月7日，鉴于蒙牛管理层完成任务比较顺利，摩根士丹利、鼎晖投资和英联投资决定提前兑现对赌协议 投资方共计向由公司管理层组成的金牛公司转让约598.8万美元的可转换债券。如果将该债券转换成股份，蒙牛管理层控股公司将获得6,260万余股蒙牛乳业股票，如以当前每股平均6港元的市值计算，约合3.75亿港元 后来牛根生贡献出其所得部分 ，成立“老牛基金” * （三）限制性股权激励计划 第1步，设定激励年限和限制条件 激励年限：3-5年 限制条件是指激励对象获授股票的业绩条件、禁售期限 第2步，在公司达成一定业绩目标的